Boeing signale une augmentation des livraisons. Le redressement est-il enfin en cours ?

Boeing a réduit ses pertes et augmenté ses livraisons au deuxième trimestre. Mais une lourde dette, des marges faibles et des problèmes de sécurité persistants montrent que l'ascension n'est pas terminée.

Par Catherine Baab3 min de lectureMis à jour 29 juillet 2025

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Boeing signale une augmentation des livraisons. Le redressement est-il enfin en cours ?

James Gilbert/Getty Images

Les retournements de situation sont durs. Comme le dit le vieil adage commercial, « Les retournements ne tournent pas. » C'est la position apparemment perpétuelle de Boeing $BA, mais non par manque d'essayer. La nature structurelle de son activité - cyclique, intensive en capital et exposée à la fois au contrôle réglementaire et à la fragilité de la chaîne d'approvisionnement - est déjà assez difficile. Ajoutez à cela les répercussions des crises de sécurité et un bilan tendu, et vous obtenez un cycle d'optimisme "peut-être l'année prochaine".

Ce trimestre, Boeing a obtenu une petite pause. Ses résultats du deuxième trimestre ont montré que l'entreprise avait livré 150 avions commerciaux - en hausse de 63 % par rapport à l'année précédente - aidant le chiffre d'affaires à bondir de 35 % en glissement annuel à 22,7 milliards de dollars.

Pertes en baisse, livraisons en hausse

Pertes réduites considérablement, aussi, avec la société déclarant une perte par action selon les normes GAAP de 0,92 $, comparé à 2,33 $ il y a un an. Le flux de trésorerie disponible est resté négatif à 200 millions de dollars, mais c’est une amélioration considérable par rapport à la sortie de 4,3 milliards de dollars de l’année dernière au cours du même trimestre.

L'unité Avions Commerciaux de Boeing, longtemps le point problématique de la société, a presque doublé son chiffre d'affaires à 10,9 milliards de dollars alors que la production de 737 a atteint 38 par mois et que la production de 787 a atteint sept. Les marges restent négatives à -5,1 %, mais c'est une nette amélioration par rapport aux -11,9 % de l'année dernière.

Les autres activités de Boeing se sont également stabilisées : Defense, Space & Security est redevenu rentable avec une marge de 1,7 %, tandis que Global Services a affiché des marges de près de 20 % sur 5,3 milliards de dollars de ventes, faisant de celle-ci l'unité la plus régulièrement rentable de la société.

Le carnet de commandes de la société a gonflé à un montant stupéfiant de 619 milliards de dollars, y compris plus de 5 900 commandes d’avions commerciaux, renforçant ses perspectives à long terme. Mais la lourde dette demeure — 53,3 milliards de dollars — et un $445 million charge provenant d'un règlement avec le ministère de la Justice des États-Unis, qui a pesé sur les bénéfices du trimestre dernier, souligne de telles pressions financières continues.

Les espoirs des investisseurs prennent leur envol

Le PDG Kelly Ortberg a déclaré que Boeing voit des “résultats améliorés” alors qu'elle se concentre sur la sécurité, la qualité et la stabilisation de la production, la société signalant que les tarifs du président Donald Trump sont une autre ombre possible. Pour l'instant, l'enjeu est de transformer un carnet de commandes plein en bénéfices durables et en flux de trésorerie disponibles fiables - ce qui, pour Boeing, s'est avéré beaucoup plus difficile que de faire décoller les avions.

Pourtant, le stock montre des signes de décollage. Les actions a augmenté de 1 % en direction de l'ouverture de mardi.

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