Le dernier trimestre de Disney $DIS a peut-être offert la magie à l'ancienne, mais ce trimestre l'a surpassé — en livrant une tonne d'argent liquide bien froid.
Une augmentation de 53% du flux de trésorerie disponible, des succès au box-office atteignant le milliard de dollars et des accords sportifs phares dans son rapport sur les bénéfices mettent le Royaume Enchanté à l'offensive.
Handout/Getty Images
Le dernier trimestre de Disney $DIS a peut-être offert la magie à l'ancienne, mais ce trimestre l'a surpassé — en livrant une tonne d'argent liquide bien froid.
Le flux de trésorerie disponible à la Maison de la Souris a bondi de 53 % pour atteindre 1,89 milliard de dollars grâce à des ventes florissantes dans le segment crucial Experiences de Disney (parcs, etc.) et à des impôts différés liés à la crise des incendies de forêt en Californie. La réduction des dépenses de contenu a également contribué à améliorer la rentabilité du streaming de Disney, renforçant ainsi encore plus le résultat net.
La croissance du chiffre d'affaires a été plus modérée, mais néanmoins positive. Les revenus pour le troisième trimestre fiscal ont augmenté de 2 % par rapport à l'année dernière pour atteindre 23,7 milliards de dollars, tandis que le revenu avant impôts a augmenté de 4 % pour atteindre 3,21 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 1,61 $, en hausse de 16 %, dépassant les 1,39 $ de l'année dernière. Selon les normes comptables GAAP, le BPA a plus que doublé pour atteindre 2,92 $, gonflé par un avantage fiscal non monétaire de 3,3 milliards de dollars lié à un changement dans la classification fiscale de Hulu aux États-Unis.
Les lecteurs qui n'ont pas de jeunes enfants (ou qui ne connaissent pas de Gen Z nostalgiques) pourraient être surpris d'apprendre que le film en direct "Lilo & Stitch" a rapporté plus de 1 milliard de dollars lors de sa sortie ce trimestre, devenant ainsi le quatrième film de Disney à dépasser le cap du milliard de dollars l'année dernière. La franchise est un bon exemple du modèle de Disney, qui transforme l'IP en dollars dans ses lignes de business.
“Lilo & StitchLe succès de 'Lilo & Stitch' a stimulé l'audience du film d'animation original de 2002 et du contenu associé sur Disney+, avec plus de 640 millions d'heures diffusées dans le monde entier, et une suite du film en direct est déjà en développement", a déclaré la direction de Disney dans son commentaire préparé. "Pendant ce temps, Lilo & Stitch est en passe de devenir la deuxième plus grande franchise de produits sous licence de l'entreprise cette année, derrière uniquement Mickey Mouse, avec une croissance des revenus de plus de 70 % par rapport à l'année dernière. Stitch a également été déployé dans nos parcs et expériences à travers le monde alors que nous profitons de la popularité de ce phénomène mondial."
La branche sportive de Disney est en pleine frénésie de négociations avant le lancement direct au consommateur d'ESPN le 21 août. La société a conclu un accord de cinq ans, 1,6 milliard de dollars avec la société mère de WWE, TKO Group, pour des droits de diffusion exclusifs aux États-Unis pour des événements phares comme WrestleMania et SummerSlam, à partir de 2026, à 325 millions de dollars par an — plus du triple de la valeur de l'accord actuel de WWE avec Peacock, selon Wall Street Journal rapportant.
Les événements seront diffusés sur le nouveau service de 29,99 $ par mois d'ESPN, avec une couverture sélective en simultané sur câble. Le pacte s'appuie sur la relation existante d'ESPN avec l'UFC et s'accompagne d'un vaste accord avec la NFL qui donnera à la ligue une participation de 10 % dans ESPN en échange d'actifs médiatiques, y compris le NFL Network, des droits de surbrillance étendus et la distribution de RedZone.
Les deux accords sont conçus pour renforcer l'avenir de la diffusion en continu d'ESPN et positionner son service DTC comme un incontournable pour les fans de sport.
En regardant vers l'avenir, Disney a prévu un BPA ajusté de 5,85 $ pour l'exercice 2025, en hausse de 18 % d'une année sur l'autre, et a déclaré que le nombre d'abonnés Disney+ et Hulu devrait croître de plus de 10 millions au cours du trimestre en cours, principalement grâce à la distribution élargie de Hulu via Charter.
Le PDG Bob Iger a souligné le lancement d'un service de streaming ESPN autonome, des liens plus profonds avec la NFL et l'intégration de Hulu dans Disney+ comme moteurs clés de croissance. Avec une génération de liquidités en forte hausse, des machines à propriété intellectuelle en marche et des droits sportifs verrouillés pour l'ère du streaming, l'entreprise signale qu'elle a l'intention de passer le reste de l'année à l'offensive.
Cependant, les actions ont chuté de 1,5 % en pré-marchémême si le marché plus large est passé dans le vert. Peut-être est-ce dû à la croissance modérée du chiffre d'affaires, ou peut-être parce que la solidité de Disney sur l'année complète était déjà intégrée dans les actions. Mais quelle que soit la réaction à court terme de Wall Street, les principaux dirigeants de Disney sont clairement confiants.
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