L’augmentation de l’activité bancaire d’investissement a stimulé une croissance des bénéfices à trois chiffres et des revenus en flèche dans certaines des plus grandes institutions financières mondiales au cours du premier semestre de cette année.
Résultats des six plus grandes banques américaines : Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo ont été stimulées par un rebond continu de l’activité bancaire d’investissement qui a permis de compenser certains des défis auxquels les banques sont confrontées, notamment des dépôts plus coûteux et risques de crédit croissants, ont déclaré les analystes de Moody’s dans une note de recherche.
Les bénéfices de Goldman ont grimpé de 150 % sur un an pour atteindre 3,04 milliards de dollars au deuxième trimestre, accompagnés d’une hausse de 21 % des frais de banque d’investissement ; les revenus de banque d’investissement de Morgan Stanley ont bondi de 51 % ; JP MorganLa division de banque d’investissement récemment remaniée a enregistré un chiffre d’affaires record de 35,5 milliards de dollars pour le premier semestre de l’année, les frais de banque d’investissement ayant augmenté de 50 % au deuxième trimestre ; et VilleLes frais de banque d’investissement ont augmenté de 63 % pour atteindre 935 millions de dollars.
L’une des principales sources de revenus de la banque d’investissement est la souscription, dans laquelle une banque d’investissement, au nom d’un client, lève des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels sous forme de dette ou de capitaux propres.
« Ce que nous avons vu jusqu’à présent correspond certainement aux deux premiers trimestres de cette année, à un montant très important de souscription de dette et à une reprise certaine de la souscription d’actions », a déclaré David Fanger, vice-président principal du groupe des institutions financières chez Moody’s.
L’augmentation des fusions et acquisitions (M&A) joue également un rôle important dans la renaissance de la banque d’investissement de cette année. Au cours des six premiers mois de 2024, le marché américain des fusions et acquisitions a enregistré 694 transactions importantes (d’une valeur de 100 millions de dollars ou plus) pour un total de 884 milliards de dollars, selon données récentes du cabinet de conseil EY. Cela représente une augmentation de 35 % par rapport à l’année dernière et est en passe de dépasser les 1 600 milliards de dollars de transactions totales enregistrées en 2023.
« D’après ce que nous observons, nous sommes au tout début d’une reprise des marchés financiers et des fusions et acquisitions », a déclaré David Solomon, PDG de Goldman, aux analystes. « Et même si certains volumes de transactions sont encore bien inférieurs à leur moyenne sur 10 ans, nous restons très bien positionnés pour bénéficier d’une reprise continue de l’activité. »
Cette activité ressemble au début d’un rebond. À partir de la seconde moitié de l’année 2020 et tout au long de l’année 2021, le secteur des fusions et acquisitions a connu une « activité considérable », grâce à des taux d’intérêt très bas et à des mesures de relance monétaire et budgétaire importantes, a déclaré Fanger. Mais une fois que la Réserve fédérale a commencé à augmenter ses taux en mars 2022, cette activité a considérablement ralenti.
Mitch Berlin, vice-président de la division stratégie et transactions d’EY Americas, a déclaré que le rebond n’est pas seulement dû au volume des activités de fusions et acquisitions, mais également aux prix.
« Je pense que c’est la taille des transactions », a déclaré Berlin. « Les transactions sont beaucoup plus importantes et donc, vous savez, ils sont rémunérés lorsque la transaction est conclue. Et si vous regardez le ticket moyen de la transaction au cours des deux dernières années, ils ont été plus importants. »
« Il y a eu de très belles affaires au cours de l’année dernière », a-t-il ajouté.
Les secteurs de la technologie et de l’énergie sont en tête des transactions. Avec l’essor de intelligence artificielle, les entreprises technologiques et non technologiques ont commencé à acquérir des startups et des concurrents pour renforcer leurs capacités en IA, a déclaré Berlin. Dans le cadre de l’énergie, les accords pétroliers et gaziers ont également pris de l’ampleur avec des accords de plusieurs milliards de dollars, comme ce qui est le contrat d’ExxonMobil Acquisition de 60 milliards de dollars de Pioneer Natural Resources, qui était approuvé par les régulateurs En mai, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Petrie Partners et Bank of America Securities ont agi en tant que Pioneer conseillers financiers.
Les banques d’investissement tirent également des revenus de leurs conseils sur les introductions en bourse (IPO) et les rachats d’entreprises, qui ont toutes deux connu une hausse cette année également. Grâce à des marchés financiers plus solides, Berlin s’attend à ce que les entreprises se sentent plus confiantes quant à leur introduction en bourse et disposent des fonds nécessaires pour financer des transactions plus importantes, ce qui signifie que les banques d’investissement continueront à profiter de leur dynamique. Ted Pick, directeur général de Morgan Stanley, a reconnu ces facteurs lors d’une conférence téléphonique avec des analystes le mois dernier.
« Nous assistons désormais au lancement d’introductions en bourse traditionnelles et nous voyons un pipeline de fusions et acquisitions démarrer », a-t-il déclaré. Mais ce n’est pas seulement cela. Pick a souligné les offres sur mesure dans l’espace privé/public, notamment la couverture des taux d’intérêt et des taux de change et les « autres ornements sur l’arbre de la banque d’investissement que quelques-unes des principales banques d’investissement mondiales peuvent apporter ».
Cette activité devrait se poursuivre, voire s’accélérer, au cours du second semestre de l’année, EY prévoyant une hausse de 20 % du volume des opérations de fusions et acquisitions d’entreprises en 2024 (un net renversement par rapport à la contraction de 17 % enregistrée en 2023). Berlin a déclaré que la reprise commencerait réellement lorsque la Fed procéderait à sa première baisse des taux d’intérêt, qui devrait avoir lieu en septembre.
Les vents favorables qui ont favorisé la résurgence de la banque d’investissement, notamment l’augmentation de la valeur des capitaux propres et des actifs, ont également contribué à stimuler les activités de gestion d’actifs et de patrimoine, donnant ainsi un nouvel élan aux banques d’investissement.
« Il n’y a rien de magique là-dedans », a déclaré Fanger de Moody’s. « Il est certain que les perspectives économiques plus favorables, l’attente de taux d’intérêt plus bas, ont contribué à cette amélioration de la valeur des actifs, ce qui stimule la croissance des revenus de ces entreprises de manière liée à la façon dont cela améliore l’activité et la banque d’investissement. »
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