Quatre mois après la vente massive de "gros sous", la participation institutionnelle de Tesla est... en hausse ?

Comment la thèse d'investissement est passée des voitures à la robotique — et a attiré une nouvelle catégorie de 'gros capitaux'.

Par Quartz Staff8 min de lectureMis à jour 27 octobre 2025

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Note de l'éditeur — 23 oct. 2025 :

L'article original sur ce sujet a été publié le 5 juin 2025, lors d'une vente massive de Tesla $TSLA. À l'époque, les données suggéraient que les investisseurs institutionnels se joignaient à une panique alimentée par les particuliers, soulevant la question de savoir si les « gros investisseurs » abandonnaient enfin l'action.
Dans les mois qui ont suivi, c'est l'inverse qui s'est produit. Malgré la controverse persistante et un nouvel axe stratégique sur la robotique, la participation institutionnelle aurait augmenté de juste en dessous de 49 % à près de 55 %. Cela suggère que l'événement de juin était moins un exode qu'un « changement de garde », avec des investisseurs traditionnels axés sur l'automobile remplacés par de nouvelles institutions misant sur les ambitions de Tesla en matière d'IA et de robotique. Nous avons conservé le rapport original à la fin de cet article pour le contexte.

Pour les investisseurs de Tesla, la première semaine de juin 2025 a été un test brutal. Suite à une querelle publique entre Elon Musk et l'administration Trump au sujet d'un nouveau projet de loi fiscale, les actions ont chuté de plus de 20 %, culminant par une baisse de 14 % en une seule journée le 5 juin.

Cet événement, qui a effacé plus de 150 milliards de dollars de capitalisation boursière, a soulevé une question cruciale : était-ce le moment où les « gros investisseurs » institutionnels allaient enfin abandonner Musk ?

Panique des particuliers ou sortie institutionnelle ?

À l'époque, les données de trading racontaient l'histoire de deux esprits. Un pic de volume initial après un article du New York Times (NYT) rapport sur le comportement de Musk ressemblait à une panique motivée par les investisseurs particuliers. Mais l'événement principal, la chute du 5 juin, était différent. Le volume a explosé à un étourdissant 275 millions d'actions alors que le cours de l'action est tombé à 284 $. C'était un signal clair que les investisseurs institutionnels à grande échelle, et pas seulement les vendeurs « grand public », se précipitaient vers la sortie.

Cette sortie institutionnelle était le scénario que les sceptiques avaient longtemps prédit. Depuis des années, l'action Tesla est un champ de bataille. D'un côté, une base massive et loyale d'investisseurs individuels qui traitent l'entreprise comme un mouvement. De l'autre, une classe prudente de gestionnaires institutionnels qui, bien qu'obligés de posséder certains titres (surtout après son inclusion au S&P 500 en 2020), restaient rebutés par la volatilité de Musk et la nature mème de l'action.

Début 2025, la propriété institutionnelle oscillait juste en dessous de 49 % — bien en deçà des niveaux de 60 à 70 % de pairs comme Apple $AAPL (AAPL) ou Microsoft $MSFT (MSFT). La vente massive du 5 juin ressemblait au début de la grande sortie institutionnelle.

Le récit change

Mais une chose drôle s'est produite en chemin vers l'exode des « gros sous ». Il s'est arrêté.

En octobre 2025, le récit a changé. Malgré un été de gros titres continus — de Musk activement lobbying contre crédits EV (coûtant à Tesla un chiffre d'affaires estimé à 1,4 milliard de dollars) pour orienter presque entièrement l'entreprise vers robots humanoïdes et le «Cybercab» — les institutions n'ont pas seulement cessé de vendre. Elles ont commencé à acheter. Actuellement dépôts montrent que la propriété institutionnelle a grimpé à près de 55 %.

Une nouvelle thèse : IA vs. automobiles

Cela révèle un changement profond dans la thèse d'investissement. Les institutions qui ont fui en juin étaient peut-être des gestionnaires d'actifs traditionnels, troublés par le risque politique et un PDG nuisant à ses propres ventes de voitures. Mais elles sont remplacées par une nouvelle classe d'acheteurs institutionnels : ceux qui croient aux appels d'analystes augmentant les objectifs de prix basés sur la conduite autonome complète, Optimus et l'IA. Ils n'achètent plus Tesla, la société automobile ; ils achètent la vision de Musk de Tesla, la société d'IA et de robotique.

Le résultat est une action qui reste aussi volatile que jamais, mais pour une nouvelle raison. La tension principale n'est plus simplement "détail contre institutions prudentes." C'est maintenant une bataille entre deux thèses institutionnelles différentes : l'une qui voit une société automobile surévaluée et chaotique avec un PDG hostile, et l'autre qui voit un géant de l'IA avant revenus. Comme l'appel des résultats du troisième trimestre de Tesla s'est concentré presque exclusivement sur les robots, pas sur les voitures, il est clair quelle narration gagne le combat "gros sous"... pour l'instant.

L'action Tesla plonge de 14 % alors que Trump et Elon Musk se séparent. Voici ce que montrent les chiffres

Publié : 5 juin 2025

L'action Tesla a eu une semaine difficile. Les actions ont chuté de plus de 20 % et étaient en baisse de 14 % jeudi 5 juin seulement.

Pendant ce temps, les volumes d'échange - le nombre d'actions échangées - dressent un tableau distinct. Regardez au-delà des mouvements boursiers principaux, et le type de vente commence à se préciser.

Les jours où Wall Street panique, le volume des transactions augmente généralement fortement. Le jeudi 30 mai, lorsque le New York Times (NYT) a publié une histoire retentissante sur la consommation de drogue, le comportement erratique et les implications politiques d'Elon Musk, le volume de Tesla a bondi à plus de 123 millions d'actions. Dans les jours qui ont suivi, alors que Musk a rompu les rangs pour s'opposer au nouveau projet de loi fiscale, l'action a continué de chuter, mais le volume a largement diminué — à environ 81 millions d'actions le lundi 2 juin, moins de 100 millions le mardi et le mercredi, et environ 80 millions à la mi-journée jeudi.

Ce schéma suggérait que le mouvement plus tardif à la baisse ait été davantage provoqué par les investisseurs particuliers, avec de plus petits acteurs pris de panique ou peut-être n'appréciant pas le virage politique de Musk, plutôt que par de grandes institutions se précipitant pour sortir. Lorsque les volumes et les prix diminuent, c'est souvent un signe de ventes par des « particuliers ».

Mais à la clôture du marché le jeudi 5 juin? La situation a de nouveau changé, radicalement. Le volume a bondi, dépassant la poussée post-NYT pour atteindre un stupéfiant 275 millions d'actions, alors que l'action Tesla a chuté à 284 $. Et cela ce genre de mouvement, avec une baisse de prix nette et un volume augmentant énormément — à des niveaux pas vus depuis des mois, voire des années — commence à ressembler beaucoup à une participation de gros capitaux. Si les investisseurs institutionnels étaient en retrait plus tôt cette semaine, ils ne le sont peut-être plus.

La plus longue histoire d'amour des particuliers et de méfiance institutionnelle

Tesla a longtemps été un favori parmi les investisseurs particuliers, une dynamique qui a pris de l'ampleur en 2020, lorsque les booms de trading de l'ère pandémique et l'attrait presque culte d'Elon Musk ont aidé à en faire l'une des actions les plus détenues et discutées sur Internet. Des plateformes comme Robinhood (HOOD) et WallStreetBets de Reddit $RDDT ont traité Tesla moins comme une entreprise et plus comme un mouvement.

Dans le même temps, l'ajout de Tesla au S&P 500 en décembre 2020 a forcé une vague d'achats institutionnels, y compris les gros achats de fonds indiciels passifs. Plus tard, même si la valorisation de Tesla a grimpé en flèche, les gestionnaires d'actifs traditionnels sont restés quelque peu sceptiques, apparemment rebutés par la volatilité de Musk, les multiples vertigineux de l'action, des préoccupations en matière de gouvernance, et sa nature mème.

Début 2021, la détention institutionnelle oscillait entre 40 % et 45 %, considérée comme quelque peu inférieure à la norme pour une entreprise de la taille de Tesla. D'autres actions « Magnificent 7 », à savoir Microsoft, Nvidia $NVDA, Pomme, et Société mère de Google $GOOGL, Alphabet, ont une détention institutionnelle aussi élevée que 60% à 70%+.

Et ce schéma s'est largement maintenu au cours des années qui ont suivi. Bien que les participations institutionnelles aient augmenté, et se trouvent maintenant juste en dessous de 49%, Tesla reste quelque peu sous-détenue par les plus grands gestionnaires de fonds par rapport à des noms technologiques plus stables. L'action continue également d'attirer un intérêt et une attention considérables de la part des investisseurs individuels, dominant la couverture sur YouTube (GOOGL) canaux de finance, fils Reddit et explications TikTok.

Le résultat est une action qui peut être anormalement influencée par le sentiment pour une entreprise de sa taille. Cela revient à la liquidité et à la notoriété (certains diraient la réputation) de Tesla. Structurellement parlant, elle est un peu plus vulnérable aux gros titres que certains de ses pairs de la grande technologie.

Maintenant, il y a des raisons de penser que les grands acteurs deviennent à nouveau méfiants

Selon le plus récents dépôts 13F, certaines grandes entreprises ont réduit leurs participations dans Tesla, tandis que d'autres ont ajouté. Cependant, elles sont datées de plusieurs mois. Le danger maintenant ? Si le comportement erratique de Musk continue de faire la une des journaux, les grandes entreprises pourraient décider que l'action Tesla ne vaut pas ce qui semble être le niveau de risque actuel. Et si elles partent en force, la chute de cette semaine pourrait n'être que le début.

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