Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, la géopolitique et les prix des actifs ont entravé la reprise économique par le passé
Un atterrissage en douceur, dans lequel l’inflation chuterait sans récession, est en vue pour l’économie américaine. Mais même si l’inflation se situe enfin en dessous de 3 % et que la production reste forte, Austan Goolsbee, président de la Banque fédérale de réserve de Chicago, ne se sent pas trop à l’aise.
« Je rappelle simplement à tout le monde que c’est le travail des banquiers centraux d’être paranoïaques à propos de tout », Goolsbee a déclaré à Quartz dans une interview« Des atterrissages en douceur plus faciles à réaliser que celui-ci ont été perturbés à de nombreuses reprises par des chocs externes dans le passé. »
Goolsbee, qui est membre suppléant du Federal Open Market Committee (FOMC) et qui a été président du Council of Economic Advisors pendant l’administration Obama, a inclus la géopolitique, les prix des actifs et les ralentissements à l’échelle mondiale parmi les « nombreuses raisons pour lesquelles les gens pourraient paniquer ».
« Nous avons connu des récessions qui ont commencé avec l’éclatement de bulles », a-t-il déclaré. « Nous avons connu des récessions qui ont commencé avec des guerres au Moyen-Orient et la hausse des prix des matières premières. Nous avons connu des récessions qui ont commencé lorsque des ralentissements mondiaux ont eu lieu. »
« Donc, oui, cela pourrait être pire », a ajouté Goolsbee. « Mais cela nécessite certainement de la vigilance à ce stade. »
Un conflit régional plus large au Moyen-Orient pourrait provoquer des troubles géopolitiques et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, entraînant une hausse des prix du pétrole. Cela, ajouté à l’instabilité autour de la prochaine élection présidentielle américaine et à une économie chinoise à la traîne sont tous des facteurs de risque qui pèsent sur la reprise économique américaine.
En 1988, par exemple, la Fed a lancé une campagne de resserrement monétaire lente et régulière qui a été largement attendu pour provoquer un atterrissage en douceur. Mais le travail minutieux de la Fed a été entravé par une flambée des prix du pétrole provoquée par l’invasion du Koweït par Saddam Hussein en 1990.
Goolsbee n’est pas le premier à mettre en garde contre un atterrissage potentiellement plus dur que prévu. Jamie Dimon, le directeur général de JPMorgan $JPM Chase, a déclaré depuis longtemps qu’il y avait un risque 35 à 40 % de chances que l’économie américaine connaisse un atterrissage en douceur.
« Nous ne savons pas si ce sera un atterrissage en douceur ou un atterrissage dur, ou tout ce qui se trouve entre les deux », a-t-il déclaré dans un communiqué. entretien avec CNBC le mois dernier. « Vous savez, j’ai toujours été un peu sceptique quant au fait que ce soit doux. D’un autre côté, j’espère que ce sera doux. »
Les États-Unis ont vu une cas d’école d’atterrissage en douceur au milieu des années 1990, quand le président de la Fed de l’époque, Alan Greenspan a mené une campagne de hausse des taux d’intérêt pour enrayer de manière préventive l’inflation en 1994. La Fed a ensuite réduit le taux des fonds fédéraux trois fois par année plus tard.
Alan Blinder, ancien vice-président de la Fed, a qualifié cet événement d’« atterrissage en douceur parfait qui a contribué à faire d’Alan Greenspan une légende de la banque centrale ».
Goolsbee a déclaré que la Fed avait déjà atteint ce qu’il a appelé le « Golden Path » l’année dernière, lorsqu’elle a « réussi à faire baisser le taux d’inflation à un niveau proche de celui qu’elle n’a jamais atteint en une seule année sans récession ».
Mais il existe toujours une chance que la reprise économique ne se déroule pas aussi facilement que beaucoup l’espèrent. Les analystes voir la possibilité d’une « récession superficielle » à la fin de cette année et dans l’année prochaine. récession superficielle est une mesure qui contribue à refroidir une économie en surchauffe, comme celle que les États-Unis ont connue au cours de l’année écoulée, sans causer de dommages durables. Cela signifie un chômage légèrement plus élevé, une inflation plus lente et une croissance annuelle du PIB légèrement plus faible.
Bien qu’il y ait « toujours un risque de récession », Goolsbee a déclaré que la Fed doit rester vigilante et s’assurer qu’elle ne maintient pas une politique monétaire trop stricte pendant trop longtemps. Il est largement attendu que la banque centrale réduise ses taux lors de la réunion du FOMC de septembre. Un afflux de données économiques déterminera probablement l’ampleur de la réduction, beaucoup s’attendant à une baisse de 25 ou 50 points de base.
Rejoignez plus de 500 000 lecteurs qui commencent leur journée avec Quartz.
En vous abonnant, vous acceptez nos Conditions d'utilisation et notre Politique de confidentialité.
