American Airlines déclare qu'elle pourrait perdre de l'argent ce trimestre malgré des revenus records.

La société a prévu jeudi une perte potentielle ajustée par action pour le troisième trimestre de 0,10 à 0,60 $, en déclarant qu'une faiblesse macroéconomique "non vue aujourd'hui" l'amènerait vers le bas de la fourchette.

Bien que la perte reste une prévision et non une certitude, les actions de la compagnie aérienne étaient en baisse de 7 % avant l'ouverture du marché de jeudi.

Quelle est la raison de cette prévision pessimiste d'American ?

Cet avertissement survient malgré des chiffres globaux solides pour son deuxième trimestre. American a annoncé un record $14,4 milliards de recettes — son plus haut niveau jamais atteint — et un bénéfice net GAAP de 599 millions de dollars, soit 0,91 dollar par action diluée. Le revenu net ajusté a atteint 628 millions de dollars, soit 0,95 dollar par action, avec une marge d'exploitation de 8 %. La demande de cabines premium est restée robuste, notamment sur les liaisons internationales long-courriers, aidant American à enregistrer son quatrième trimestre consécutif de gains de revenus unitaires en tête de l'industrie.

Pourtant, la direction a adopté un ton remarquablement prudent quant à ce qui nous attend. Pourquoi ? Bien que le PDG Robert Isom ait mis l'accent sur la solidité continue du programme de fidélité de la compagnie aérienne et sur les améliorations opérationnelles, les prévisions suggèrent que des fissures pourraient se former dans l'essor du voyage de consommation qui a soutenu d'autres transporteurs au deuxième trimestre.

Les perspectives d'American contrastent fortement avec celles de ses pairs

Delta Air Lines a récemment rétabli ses prévisions annuelles, prévoyant un profit modeste mais positif — ce qui implique un retour de la confiance après des mois de volatilité macroéconomique provoquée par les guerres commerciales du président Donald Trump. United Airlines, de son côté, a affiché de meilleurs résultats que prévu pour le deuxième trimestre, elle aussi, spécifiquement en disant : « La compagnie aérienne s'attend à moins d'incertitudes géopolitiques et macroéconomiques au second semestre 2025. »

Alors, qu'est-ce qui est différent chez American ? Son exposition aux conditions météorologiques volatiles dans ses hubs du Texas (météo qui est souvent particulièrement volatile en été), les différences dans sa structure de dette et de coûts, ou peut-être des hypothèses de revenu plus conservatrices peuvent y contribuer. Quelle que soit la cause, le pessimisme d'American ajoute une couche d'incertitude à la narrative de reprise qui prend autrement forme dans toute l'industrie — et rappelle aux investisseurs que les perspectives macroéconomiques restent incertaines.