UBS Global Research a abaissé la note de ce qu’elle appelle les « six grands » titres technologiques : Apple, Amazon, Alphabet parent de Google, Meta, Microsoft et Nvidia— dans une note lundi.
« Notre abaissement des Big 6, de surpondération à neutre, ne est pas fondé sur des valorisations étendues, ou des doutes sur l’IA“, a écrit Jonathan Golub, stratège en chef des actions américaines pour la Banque d’investissement UBS, dans la note. “C’est plutôt une reconnaissance des compositions difficiles et des forces cycliques qui pèsent sur ces actions.”
Golub a prévenu que la « dynamique des bénéfices » qui a fait grimper les actions de ces géants de la technologie au cours de la dernière année est en train de « s’effondrer ».
Le service de recherche de la banque s’attend à ce que la croissance du BPA de ces six actions diminue à 16 % au premier trimestre 2025, contre 42 %. à la même période cette année.
Un retour à la normale
Dans la note de lundi, UBS a expliqué que les cycles de bénéfices des six grands ont été perturbés par la pandémie. Premièrement, la demande induite par le confinement pour les PC, les achats en ligne et les jeux ont déclenché la croissance des bénéfices. Cela a été suivi d’une baisse des bénéfices suite à la réouverture de l’économie.
Une réduction des coûts et des comparaisons faciles ont stimulé les bénéfices de ces entreprises, atteignant un pic au quatrième trimestre de 2023. Maintenant, nous allons voir une période de baisse alors que les bénéfices devraient se normaliser.
“La description ci-dessus ne vise pas à ignorer l’impact de l’IA, du cloud computing ou du minage de bitcoins sur les revenus technologiques”, a écrit Golub. Cela recentre simplement la conversation sur la nature cyclique de ce cycle de profit et sur ses origines pandémiques.
Golub a écrit que d’autres entreprises technologiques et non technologiques n’ont pas été aussi impactées par le boom entraîné par le COVID. L’UBS prévoit que le BPA de Les entreprises non technologiques dépasseront les six grands au cours des 12 prochains mois.
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