Les géants de l'IA contournent les tarifs douaniers de 100 % de Trump sur les puces — pour l'instant.

La Maison-Blanche n’a pas encore donné de délais exacts pour l’application de la loi ni précisé si les tarifs s’appliqueraient au silicium brut, aux composants finis ou à des systèmes entiers. Mais le signal était clair : vous voulez éviter une surtaxe de 100 % ? Mieux vaut construire vos puces aux États-Unis.

Le fait est que: La plupart des grandes entreprises d'IA ont déjà déclaré qu'elles le feraient - ou qu'elles le font. Donc, les entreprises disent oui. Fortement. Ou elles agitent frénétiquement d'anciens communiqués de presse en direction de l'administration Trump. Wall Street a compris le message : les exemptions fournissent un chemin clair pour que ces entreprises poursuivent leurs opérations sans disruptions substantielles. Nvidia, Apple $AAPL, TSMC et Broadcom $AVGO ont tous vu leurs actions augmenter au cours de la journée, un rallye légèrement contre-intuitif face à ce qui semblait, sur le papier, comme une politique punitive.

Le PDG d'Apple, Tim Cook, a saisi l'occasion en se rendant auprès du président pour dévoiler un investissement de 100 milliards de dollars dans la fabrication américaine, s'ajoutant à son engagement précédent de 500 milliards de dollars. Cook a fait partie de l'annonce des tarifs douaniers mercredi — organisant une séance photo avec Trump dans le bureau ovale, flanqué du vice-président J.D. Vance, du secrétaire au Commerce Howard Lutnick et du secrétaire au Trésor Scott Bessent — où Cook a offert au président un cadeau gravé en or 24 carats, promettant que l'entreprise s'engage à la production nationale (et démontrant l'intention vigoureuse et continue d'Apple d'éluder les tarifs imminents).

Désormais, le projet de fab de TSMC en Arizona — autrefois considéré comme lent — est soudainement une pièce maîtresse stratégique, et la société a déclaré qu'elle avait l'intention d'étendre son investissement aux États-Unis à 165 milliards de dollars. Nvidia pousse en avant son plan de développement Stargate aux États-Unis, visant à produire 500 milliards de dollars d'infrastructures IA au niveau national sur quatre ans. GlobalFoundries et Samsung se sont engagés à construire des usines et des centres de R&D américains de plusieurs milliards de dollars. Même Amazon $AMZN et Microsoft $MSFT investissent des milliards dans la conception de puces nationales et les feuilles de route en silicium personnalisé — des mouvements qui semblent maintenant moins être une stratégie qu'une assurance.

Aucun de ces mouvements de la part des entreprises d'IA n'est une réaction instinctive à la menace de tarif de Trump. Ce ne sont pas des tentatives de dernière minute pour se protéger des changements de politique. Ces entreprises ont préparé le terrain pour consolider d'éventuelles faiblesses avant même l'annonce du président — des années de stockage d'inventaire, des accords d'approvisionnement pluriannuels et une planification de l'empreinte nationale. L'industrie de l'IA a discrètement construit tout un cahier autour de l'idée que la perturbation était la norme.

Les échappatoires et les mines

À Séoul, les autorités ont rapidement agi pour calmer les marchés. L'envoyé commercial de la Corée du Sud a insisté sur le fait que Samsung et SK Hynix étaient hors de danger grâce à leur importante présence aux États-Unis — de la fab de 17 milliards de dollars de Samsung en construction à Taylor, au Texas, à l'usine d'emballage de mémoire IA prévue par SK Hynix dans l'Indiana. Mais la réassurance vient avec un astérisque. L'administration Trump n'a pas clairement défini ce que signifie « production » dans le contexte de l'exemption. L'emballage compte-t-il ? Le test ? Ou cela nécessite-t-il une fabrication complète de bout en bout ? Les avocats spécialisés en commerce suggèrent que l'ambiguïté est assez grande pour laisser passer un porte-conteneurs chargé — et tant que la Maison Blanche ne trace pas une ligne, les entreprises doivent deviner combien de présence nationale est suffisante pour éviter le droit de 100 %.

Cette incertitude a tendance à déformer les chaînes d'approvisionnement mondiales dans des directions inattendues. Les politiques protectionnistes pourraient ne pas seulement pousser la fabrication de retour sur le sol américain — elles pourraient tout aussi bien l'orienter vers les corridors de puces chinois en voie de maturité. Les analystes avertissent que si les exemptions sont étroites et que les règles restent vagues, la Corée du Sud et le Japon pourraient perdre des parts non pas au profit de l'Amérique, mais des usines chinoises à moindre coût et moins régulées, prêtes à absorber les commandes déplacées.

Et ce ne sont pas seulement les géants coréens qui naviguent dans le labyrinthe des tarifs. Les alliés des États-Unis en matière d'accords commerciaux profitent également de leur positionnement. L'assemblage de GPU de Nvidia au Mexique et au Canada est protégé par l'USMCA, contournant effectivement le nouveau droit de 100 %. Morgan Stanley $MS considère toujours l'action de Nvidia comme un choix de premier ordre, en raison de la demande inlassable pour l'IA et d'une chaîne d'approvisionnement suffisamment flexible pour éviter les risques de tarifs douaniers. Citi a relevé ses prévisions de dépenses en puces et équipements pilotés par l'IA, citant des constructions robustes de centres de données, tandis que Mizuho a relevé son objectif de prix de Nvidia en prévision d'expéditions accélérées d'accélérateurs IA. Le consensus : le matériel central de l'industrie continuera de circuler — du moins pour l'instant.

Ces protections clés, cependant, s'arrêtent aux portes des géants. Des dizaines de fabricants de puces de petite taille sans sol américain se retrouvent directement en ligne de mire et pourraient voir des millions effacés de leurs revenus annuels. Les grands fabricants d'équipements de puces tels que Applied Materials $AMAT, Lam Research $LRCX et KLA peuvent être capables d'amortir le choc, mais les acteurs de taille moyenne et de niche comme Onto Innovation ont beaucoup moins de marge de manœuvre. Comme le dit le Wall Street Journal, la politique tarifaire de Trump « favorise les plus fortunés », laissant les fabricants qui dépendent de composants importés d'Asie avec peu de protection et sans solution facile.

Même en dehors des lignes de fabrication, les petites entreprises d'électronique ressentent la pression. Adafruit, un modeste fabricant américain qui dépend de pièces de Taïwan et des Philippines, attend toujours des directives officielles sur la question de savoir si ses expéditions seront frappées des nouveaux droits de douane - un silence qui laisse les calendriers de production, les prix et les commandes futures en suspens.

Même pour l'intelligence artificielle, où les GPU dominent le discours, le tableau n'est pas parfaitement isolé. La mémoire — le carburant à haute bande passante qui maintient les accélérateurs IA alimentés — devient déjà plus chère. TrendForce prévoit que les coûts de la HBM grimperont de 15 à 20 % d'ici la fin de l'année, tandis que les anciens formats tels que la DDR4 et la GDDR6 pourraient augmenter de 45 %. Ajoutez-y 25 % de tarifs américains sur les importations de mémoire du Japon et de la Corée du Sud, et le marché fait face à un double coup dur : offre plus serrée et coûts plus élevés. La douleur pourrait arriver au pire moment — fin 2025 — juste au moment où les hyperscalers augmenteront la prochaine vague d'infrastructure IA. Un GPU qui évite les tarifs ne signifie pas grand-chose si le reste de la pile du serveur coûte plus cher et prend plus de temps à construire.

Et puis il y a l'effet d'entraînement silencieux. Au-delà des fabriques et des voies de fret, les entreprises de logiciels d'abord IA s'adaptent déjà à des coûts matériels plus élevés qu'elles pourraient ne jamais payer directement. Certaines ont commencé à ajouter des « surtaxes tarifaires » dans les contrats d'entreprise, un mouvement subtil qui propage l'incertitude dans tout l'écosystème. Pour l'instant, les plus gros acteurs de l'industrie peuvent brandir leurs plans de construction aux États-Unis comme un laissez-passer. Mais pour tous les autres — les fournisseurs, les fabricants de puces de petite taille, les startups qui construisent sur du calcul loué — le parapluie peut les garder au sec, mais les rues commencent déjà à inonder.

Emplacement, emplacement, législation

Même avant les tarifs sur les semi-conducteurs proposés par Trump, les États-Unis tentaient déjà de ramener le centre de gravité de l'industrie vers la production nationale. La loi CHIPS and Science — signée en 2022 — a alloué 52,7 milliards de dollars à la fabrication nationale de semi-conducteurs et à la R&D, avec un crédit d'impôt de 25 % pour adoucir l'affaire. Le déploiement était lent, mais l'argent était réel. Et cela a attiré des capitaux vers le sol américain. Les tarifs de Trump ajoutent maintenant une deuxième force — une poussée pour égaler la traction. Ensemble, ils redessinent la carte industrielle.

Le problème est que redessiner prend du temps. Construire une fabrique n'est pas comme monter un entrepôt — c'est un exercice de plusieurs années, de plusieurs milliards de dollars en logistique, ingénierie et patience. À Taïwan, les délais moyens de construction durent environ 19 mois ; aux États-Unis, ils peuvent s'étendre au-delà de 36. Les coûts dépassent souvent 20 milliards de dollars une fois que l'on prend en compte la main-d'œuvre, l'outillage et la préparation opérationnelle. Les installations de TSMC en Arizona, qui devaient initialement être prêtes pour 2026, visent maintenant 2028. Pour l'instant, les entreprises peuvent se couvrir en disant que quelque chose « est en préparation ».

Trump n’a pas encore fixé de date de mise en œuvre officielle, et l'application de la taxe de 100 % sur les chips — qui circulent à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis dans des dizaines de SKU et de phases d'assemblage — entraînera des retards réglementaires. Même si l'application monte rapidement en puissance, de nombreuses constructions nationales resteront inachevées à la fin de son deuxième mandat. La politique avance plus vite que les équipes de construction.

C'est pourquoi l'industrie de l'IA ne parie pas seulement sur la géographie - elle parie sur les relations publiques. La dernière annonce d'Apple a été faite en partenariat avec la Maison-Blanche. Nvidia (via son PDG Jensen Huang) aligne sa rhétorique sur les priorités nationales. Sam Altman, quant à lui, a plaidé pour l'indépendance des puces basées aux États-Unis dans son argumentaire pour la survie à long terme d'OpenAI. Et des dirigeants technologiques de Microsoft à Google $GOOGL et Meta $META ont tous redoublé d'efforts pour sécuriser l'approvisionnement aux États-Unis ces derniers mois. Historiquement, obtenir la personne qui établit les règles de votre côté est une stratégie gagnante — surtout lorsque Washington change les règles en cours de partie.

L'industrie de l'IA peut s'appuyer sur une stratégie solide, mais le terrain en dessous d'elle continue de changer. Les tarifs ne sont qu'un seul front. Export controls, les contrôles à l'exportation, l'examen antitrust et les guerres de talents redessinent tous la manière dont les entreprises mondiales d'IA fonctionnent. Et dans une course aux armements qui dépend des puces, du capital et de la crédibilité, même les entreprises les mieux positionnées jouent encore un jeu qu'elles ne contrôlent pas entièrement. Mais elles essaient. Et elles savent : À Washington, une bonne politique peut être une protection. Un bon plan de relations publiques peut être une immunité.