Les chiffres globaux moyennisent les extrêmes, mais le tableau sous-jacent montre que les consommateurs aisés prospèrent tandis que les autres réduisent leurs dépenses.
Andrew Harnik/Getty Images
Les gros titres de cette semaine disent que le marché de l'emploi "rebondit". Mercredi, ADP a rapporté que les employeurs privés ont ajouté 42 000 emplois en octobre, mettant fin à deux mois de pertes. Et à première vue, cela ressemble à un progrès. Mais lisez au-delà des premiers paragraphes du rapport complet d'ADP et vous verrez une histoire très différente — celle d'une croissance limitée aux secteurs où les gens doivent dépenser, et une contraction significative presque partout ailleurs.
Les embauches se sont concentrées dans la santé, l'éducation et la logistique — des domaines qui répondent aux besoins de base et où la demande est la plus inélastique. Pendant ce temps, les employeurs réduire les emplois dans l'IT, les services professionnels et d'affaires, et les loisirs et l'hôtellerie. C'est le troisième mois consécutif de pertes dans les cols blancs, selon les propres tableaux de l'ADP. Une grande partie de la couverture médiatique a simplifié les données comme un signe que le marché de l'emploi "revient à la croissance." Mais un marché du travail qui ajoute des emplois uniquement dans les domaines de nécessité n'est pas en bonne santé. Vous ne pouvez pas non plus demander à un rédacteur ou un responsable marketing licencié de en infirmier ou technicien CVC.
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Et jeudi, de nouvelles données d'une entreprise de reclassement Challenger, Gray & Christmas montre que le mois dernier a vu 153,074 suppressions d'emplois, le nombre le plus élevé depuis 2003.
L'image miroir du consommateur de le rapport sur l'emploi d'ADP? Les gens sont toujours employés mais réduisent leurs dépenses où ils peuvent. Vous pouvez le voir dans les actions de restaurants — Chipotle $CMG en baisse de 50% cette année, Sweetgreen en baisse de 80% — alors que les clients plus jeunes et à court d'argent sautent les burritos et les bols de céréales et cuisinent à la maison. McDonald’s derniers résultats présentent le même point de vue sous un autre angle. La société a déclaré des baisses à deux chiffres des visites des clients à faible revenu et un trafic stable parmi la classe moyenne. Seuls les ménages les plus riches continuent de dîner librement à l'extérieur. Pour maintenir une croissance des ventes même marginalement positive, McDonald’s s'est appuyé fortement sur des offres de « valeur quotidienne » comme son offre repas à 5 $.
Pendant ce temps, le rapport de la nouvelle dette des ménages de la Réserve fédérale montre que les soldes atteignent 18,6 billions de dollars, soit une hausse de près de 200 milliards de dollars au troisième trimestre. La dette des cartes de crédit a atteint un autre record à 1,23 billion de dollars. Les défaillances restent « stables », mais cette stabilité est trompeuse : les défaillances sérieuses ont augmenté de 80 % par rapport à l'année dernière, les défauts de prêts étudiants sont proches de 10 %, et la part des emprunteurs reportant leurs soldes chaque mois augmente. Les Américains empruntent juste pour rester à flot.
Le schéma se retrouve également dans les indicateurs d'accessibilité financière. Les défaillances de prêts automobiles sont désormais plus élevées que celles des cartes de crédit et des hypothèques, avec un emprunteur sur cinq payant plus de 1 000 dollars par mois pour une voiture. L'âge médian d'un primo-accédant a grimpé à 40 ans, le plus élevé jamais enregistré, alors que les prix et les taux excluent complètement les jeunes Américains de la propriété. Même le voyage a perdu de l'altitude — le trafic des visiteurs à Las Vegas a diminué de 9 % cette année, la baisse la plus forte depuis 2008.
Et pourtant, les décideurs politiques avancent à l'aveugle. Le Bureau of Labor Statistics reste dans l'ombre lors de la fermeture du gouvernement, désormais la plus longue de l'histoire des États-Unis, ce qui signifie que la Fed réduit effectivement les taux dans le noir — sans données cruciales sur l'inflation, l'emploi ou les ventes au détail.
Les licenciements de cols blancs suggèrent un creusement du marché du travail, tandis que la croissance générale des salaires est stable. Les dépenses des ménages n'ont pas chuté, mais elles sont réduites, et les ménages sont plus endettés qu'auparavant.
C'est, sans doute, pourquoi l'économie semble bien pire qu'elle n'y paraît. Les chiffres globaux font la moyenne des extrêmes, mais l'image sous-jacente est celle de consommateurs aisés prospères et de tout le monde qui se rabat, emprunte davantage ou se demande s'il devrait «apprendre à bricoler.” Le travail lucratif et le travail de bureau disparaissent, et de nombreux ménages fonctionnent avec peu de marge d'erreur — encore moins le budget pour un bol de burrito ou un wrap.
