Le renflouement de l'Argentine par Trump est une nouvelle démonstration de sa volonté de choisir des gagnants et des perdants — non seulement dans les entreprises américaines, mais aussi parmi les pays.
President Donald Trump and President Javier Milei of Argentina last week at the United Nations General Assembly in New York. (Chip Somodevilla/Getty Images)
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Pour Javier Milei, c'est une bonne chose qu'il soit marié à une personne riche.
Le mariage politique du leader argentin avec le président Donald Trump a abouti à un important sauvetage américain de ses réformes d'inspiration libertarienne en péril. C'est une démonstration extraordinaire de la puissance financière des États-Unis pour un pays plongé dans une crise économique chronique et longtemps évité par de nombreux investisseurs étrangers.
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Le secrétaire au Trésor Scott Bessent et d'autres responsables de l'administration Trump ont témoigné d'un soutien indéfectible à Milei avant les élections législatives nationales argentines du 26 octobre. Le plan de sauvetage devrait consister principalement en une ligne de swap de 20 milliards de dollars fonctionnant de manière similaire à un crédit. L'administration Trump, cependant, n'a pas exclu la possibilité de faire plus pour stabiliser une économie indisciplinée, comme puiser dans le fonds de stabilisation des changes du Trésor pour fortifier un peso argentin en difficulté.
Le soutien financier américain ne semble pas comporter de conditions à l'heure actuelle, bien que Bessent ait cherché à clarifier les limites de cette assistance. Il a souligné dans une interview sur CNBC jeudi que l'administration leur donne une ligne de swap, nous ne mettons pas d'argent en Argentine."
Les États-Unis n'ont pas tenté un sauvetage financier de cette ampleur pour un gouvernement étranger depuis qu'ils ont accordé un prêt de 20 milliards de dollars pour éviter un défaut mexicain il y a trois décennies. Pourtant, le soutien remarquable de Trump est une démonstration fraîche de sa volonté de choisir les gagnants et les perdants — non seulement dans l'Amérique des entreprises, mais aussi parmi les nations, avec une importance démesurée pour l'Argentine.
"L'économie de l'Argentine est importante pour une poignée d'investisseurs de fonds spéculatifs et je suppose quelques négociants en vin internationaux", m'a dit Peter Harrell, un économiste de la Maison Blanche dans l'administration Biden. "Et bien sûr pour le peuple argentin. Mais je ne vois aucun risque systémique ici."
Milei et son gouvernement favorable à MAGA sont de loin les plus grands gagnants. Il s'est rapproché de Trump d'une manière qui le sépare considérablement des autres chefs d'État. Le président argentin a été le premier dirigeant étranger à rencontrer Trump après sa victoire électorale. Milei a également assisté à l'investiture de Trump et le duo s'est rencontré à la Conférence d'action politique conservatrice en février. Maintenant, Milei a obtenu sa première visite à la Maison Blanche avec Trump le 14 octobre, selon le gouvernement argentin.
Milei a gagné de nombreux admirateurs à droite pour entreprendre un blitz de réformes de libre marché. Celles-ci comprenaient la réduction drastique des subventions publiques et des réglementations, en plus de réduire les effectifs du secteur public de 50 000 employés. En retour, Trump a qualifié Milei de son « président préféré » et a offert son soutien pour sa réélection.
Un post sur Truth Social de Trump est certainement une monnaie précieuse dans la politique républicaine. Mais cela n’aura pas la même valeur parmi les électeurs à Buenos Aires et dans les provinces voisines.
Ces électeurs ont fortement rejeté le parti de Milei lors des élections provinciales de Buenos Aires début septembre. Cela a déconcerté les investisseurs qui ont fortement vendu le peso argentin en tandem avec les obligations gouvernementales, déclenchant une période familière de volatilité sur les marchés financiers du pays. La banque centrale argentine a dû se lancer dans une frénésie d'achats de 1 milliard de dollars sur trois jours pour soutenir le peso, épuisant ainsi les rares réserves de devises étrangères dans le processus.
L’annonce du sauvetage américain a entraîné un rallye de 10% pour le peso. Mais ce coup de pouce pourrait être de courte durée puisque la monnaie a de nouveau chuté cette semaine, soulignant le cycle imprévisible dans lequel les États-Unis s'engagent.
Les investisseurs préfèrent Milei à son opposition dirigée par les péronistes, car ils craignent une restauration des politiques de dépenses incontrôlées qui ont contribué à l'économie chaotique de l'Argentine. L'Argentine est riche en ressources stratégiques comme le lithium, détenant les troisièmes plus grandes réserves mondiales, en plus du pétrole de schiste et du cuivre. Malgré cette immense richesse en ressources naturelles, l'investissement étranger a été lent à augmenter même sous Milei.
« Les actifs argentins sont bien plus précieux avec Milei au pouvoir qu'avec une direction péroniste ou kirchnériste », a déclaré Taylor Selden, un investisseur américain vivant à Buenos Aires. « Un actif de 100 $ dans un pays normal pourrait valoir 40 à 50 $ sous les péronistes et plus proche de 20 $ sous les kirchnéristes d'extrême gauche. »
Plusieurs entreprises d'investissement américaines, dont Fidelity, Pimco et Discovery Capital Management, pourraient sortir gagnantes au milieu de la récente turbulence, selon Bloomberg. Cela a attiré l'attention de démocrates comme la sénatrice Elizabeth Warren du Massachusetts. Elle a déjà envoyé une lettre au Trésor demandant plus informations sur le sauvetage.
"Manifestement, le fonds spéculatif qui en profitera est celui qui a pour gestionnaire un bon ami du secrétaire au Trésor Bessent," m'a dit Warren, faisant référence à Rob Citrone, le co-fondateur de Discovery Capital Management. Citrone et Bessent étaient autrefois des associés professionnels dans le monde de l'investissement. Au fil des ans, Citrone a misé gros sur l'Argentine et Milei.
"Donald Trump obtient un deux-en-un ici," a déclaré Warren. "Il parvient à sauver son allié politique en Argentine, qui est très impopulaire et en grande difficulté, et son secrétaire au Trésor aide apparemment ses amis du fonds spéculatif."
La société Discovery Capital Management de Citrone n'a pas répondu à ma demande de commentaire.
La colère face au plan de sauvetage s'étend également au côté républicain. En particulier, cela a contrarié le sénateur républicain Chuck Grassley de l'Iowa. après que la Chine ait obtenu un accord pour s'emparer de soja argentin. L'accord surprise a encore écarté les agriculteurs de soja américains qui n'ont pas vendu un seul boisseau à la Chine depuis mai, une victime des guerres commerciales en cours de Trump.
Des signes de dissidence émergent au sein de l'administration Trump. Dans une photo de l'Associated Press, Bessent a été photographié dans un apparent échange de textos avec la secrétaire à l'Agriculture Brooke Rollins $ROL concernant le plan de sauvetage. Elle a exprimé son inquiétude concernant l'achat de soja argentin par Pékin : « Cela donne plus de levier à la Chine », disait le message.
Le département du Trésor et le département de l'Agriculture n'ont pas répondu à ma demande de commentaire.
Trump essaie de résoudre une énigme que personne n'a résolue en se plongeant dans l'économie argentine. Le Fonds monétaire international a accordé 23 plans de prêts à l'Argentine depuis 1958, mais son économie ne s'est jamais pleinement développée pour devenir mature. Ce qu'elle a développé à la place était un réputation comme un défault chronique. L'Argentine est la plus grande nation débitrice du FMI, surpassant de loin le deuxième sur la liste : l'Ukraine déchirée par la guerre. Le FMI a prolongé son dernier prêt de 20 milliards de dollars à l'Argentine il y a seulement cinq mois.
Monica de Bolle, une ancienne économiste du FMI maintenant à l'Institut Peterson pour l'économie internationale, a comparé l'économie argentine à un sphinx qui a dévoré les macroéconomistes pendant des décennies. Désormais, les États-Unis se trouvent dans la même position que le FMI : un prêteur en dernier recours.
"C'est risqué," m'a dit de Bolle, "juste du fait que les États-Unis donnent beaucoup d'argent à l'Argentine sans aucune garantie que cela va être remboursé."
