Une chute de 30% des actions, un effondrement du trafic en magasin et la pression sur les marges indiquent tous la même chose : les consommateurs aisés sont ébranlés et la crainte d'une récession augmente.
Les consommateurs américains à haut revenu se retiennent. Les demandes de prêt hypothécaire sont en baisse, Walmart $WMT (WMT) rapporte des gains sur l'épicerie des ménages fortunés soudainement avides de bonnes affaires sur les œufs et les bananes. Et maintenant, Target $TGT rejoint une liste croissante de marques appréciées agitant le drapeau rouge qu'une récession pourrait arriver.
Dans les résultats publiés mercredi, la société a annoncé un bénéfice ajusté par action de 1,30 $, soit 21 % de moins que les attentes des analystes, et en baisse par rapport à 2,03 $ l'an dernier sur la même base. Les ventes comparables ont chuté de 3,8 %, avec une baisse de 5,7 % du trafic en magasin, compensée seulement partiellement par une hausse de 4,7 % des ventes numériques.
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La compression de la marge d'exploitation était également importante : la marge d'exploitation sous-jacente de Target était de 3,7 %, en baisse par rapport à 5,3 % l'année précédente, hors gain juridique ponctuel. Les marges ont été durement touchées par des remises plus élevées, ainsi que par des coûts élevés de chaîne d'approvisionnement et de réalisation numérique.
Les points positifs incluent une collaboration avec Kate Spade (TPR), (la collaboration de créateurs la plus réussie de la dernière décennie, selon la direction) et une augmentation de 36 % des livraisons le jour même. Mais même ces succès ne peuvent pas masquer les signes clairs que la clientèle de Target craint – ou ressent déjà – une véritable douleur économique.
Comme d'habitude, les résultats de Target reflètent plus que de simples problèmes spécifiques à l'entreprise — ils fonctionnent comme une fenêtre sur l'humeur économique de leur acheteur américain de base.
Target est ce qu'on appelle un détaillant « fortement cyclique », ce qui signifie qu'il prospère lorsque la confiance des consommateurs est élevée et que les acheteurs se sentent suffisamment en sécurité pour dépenser pour des choses comme des bougies, du maquillage, des coussins et des ensembles de jeu Hot Wheels massifs. Par extension, Target est souvent l'un des plus grands signaux de affaiblissement de la confiance des consommateurs. En période difficile, sa clientèle de classe moyenne et de classe moyenne supérieure est souvent la première à renoncer, retarder les achats ou à éviter le déplacement.
En ce moment, ce dernier phénomène est en train de se manifester.
Comparé aux résultats de Walmart, le tableau devient encore plus clair. Walmart, de son côté, a tendance à performer en contre-cycle, bénéficiant lorsque les consommateurs sont méfiants et en difficulté, tentés par sa domination des bas prix et son assortiment plus axé sur les produits essentiels. Dans ses résultats les plus récents publiés la semaine dernière, le détaillant a annoncé des gains alimentaires parmi les ménages gagnant plus de 100 000 $ — un signe classique de « renoncement ».
Alors que les craintes de récession persistent et que le remboursement des prêts étudiants mord, le panier plus discrétionnaire de Target souffre. De plus, un boycott des consommateurs suit le réduction des programmes DEI pèse sur le détaillant. La présidente et directrice générale de GLAAD, Sarah Kate Ellis, a déclaré à propos des résultats : « Avec la communauté LGBTQ détenant un pouvoir d'achat de 1,4 billion de dollars, et les segments de consommateurs à la croissance la plus rapide étant les consommateurs noirs, latinos et jeunes, il n'est pas surprenant que les bénéfices de Target soient en baisse. »
Target semble répondre au contexte macroéconomique difficile avec une réorganisation, lançant un « bureau d'accélération » interne dirigé par le directeur financier Michael Fiddelke — un signal apparent que les dirigeants sont sous pression pour agir plus rapidement et maîtriser les coûts. Le but du bureau est « de permettre des décisions plus rapides et l'exécution de ses initiatives stratégiques principales en soutien d'un retour à la croissance », selon le communiqué sur les résultats. Que cela signifie une plus grande utilisation des outils d'IA par l'entreprise n'était pas clair, mais si c'est le cas, cela s'inscrirait dans une tendance plus large de l'industrie.
Le stress parmi les dirigeants est également bien compréhensible. L'action Target est en baisse de presque 30 % depuis le début de l'année, et en baisse de 0,5 % supplémentaire avant la cloche de mercredi. Bien que la direction insiste sur le fait que l'entreprise est fondamentalement solide, les prévisions de ventes pour l'année complète sont maintenant une « baisse à un chiffre ». Les investisseurs, pour leur part, semblent parier sur plus de douleur avant un retournement — ajoutez cela à la liste des signaux de récession également.
