SpaceX a structuré ses accords de blocage d'introduction en bourse avec une série de dates de libération échelonnées qui permettent à la plupart des initiés de vendre des portions de leurs actions bien avant la fermeture de la fenêtre standard de 180 jours.
Le dépôt S-1 expose un système hiérarchisé lié aux jalons de revenus. Une fois que SpaceX publie des résultats couvrant le trimestre d'avril à juin — marquant ses débuts en tant que société cotée en bourse — le blocage se lève sur jusqu'à 20 % des actions d'initiés éligibles, avec un déblocage supplémentaire de 10 % si l'action a augmenté d'au moins 30 % par rapport à son prix d'offre à ce moment-là, CNBC a rapporté.
Cinq tranches basées sur le temps — à 70, 90, 105, 120 et 135 jours après l'offre — libèrent chacune un autre 7 % des actions éligibles, selon CNBC. Un autre 28 % est débloqué lorsque SpaceX publie ses résultats trimestriels de juillet à septembre, et tout le reste est libéré une fois la période de 180 jours conclue.
Le dépôt exclut entièrement Musk du calendrier de libération accéléré, le maintenant soumis à la période de restriction complète, a noté CNBC. Par ailleurs, le S-1 précise que la vente d'actions dans l'offre elle-même est limitée à SpaceX en tant qu'entité — aucun détenteur existant ne se retire au moment de l'inscription.
La structure pourrait augmenter le flottant négociable plus rapidement qu'une période de blocage conventionnelle, ce qui est important pour l'inclusion dans l'indice. Le Nasdaq $NDAQ a introduit une disposition "entrée rapide" le 1er mai permettant aux grandes entreprises nouvellement cotées de se qualifier pour le Nasdaq-100 après seulement 15 sessions de trading, comme l'a rapporté Quartz. précédemment rapporté. Un flottant plus important donnerait à SpaceX une pondération plus élevée dans l'indice, déclenchant plus d'achats de la part des fonds qui le suivent. Jusqu'à ce que plus d'actions soient disponibles à la négociation, la position d'une entreprise dans l'indice a moins de poids, a rapporté CNBC.
Échelonner la libération des actions d'initiés dans le temps pourrait également atténuer une dynamique familière aux entreprises nouvellement cotées : à l'approche d'une date unique d'expiration de blocage, les marchés ont tendance à anticiper l'afflux de titres négociables, ce qui entraîne une pression sur le prix de l'action, a observé CNBC.
SpaceX a publiquement déposé son S-1 mercredi, visant une cotation sur le Nasdaq sous le symbole SPCX. La société cherche à lever jusqu'à 75 milliards de dollars avec une valorisation dépassant 2 trillions de dollars, selon une couverture antérieure de Quartz.