Wall Street est sur le point d'annoncer des bénéfices records. Mais la menace de Trump sur les taux d'intérêt des cartes de crédit a injecté une nouvelle incertitude dans la saison des résultats.
Alex Wong/Getty Images
Cette semaine montrera à quel point 2025 a été bénéfique pour les grandes banques. JPMorgan $JPM Chase ouvrira la saison des résultats bancaires mardi matin, suivi par Bank of America $BAC, Citigroup $C et Wells Fargo $WFC mercredi. Goldman Sachs $GS et Morgan Stanley $MS complèteront la liste des grandes banques de la semaine jeudi.
Voici ce qu'il faut surveiller.
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Après une année où la hausse des prix des actifs et la volatilité du marché ont une fois de plus favorisé le haut de la économie en K, les analystes prévoient des bénéfices annuels records chez les grandes banques, alimentés par des revenus de trading en plein essor, une forte augmentation des activités de fusions et acquisitions, et une demande continue pour les prêts.
De solides bénéfices ainsi qu'une expansion multiple ont déjà propulsé les actions bancaires à la hausse. L'année dernière, les actions de toutes les six grandes banques ont surpassé le S&P 500, dans certains cas avec de larges marges. De la même manière, l'indice bancaire KBW Nasdaq $NDAQ a bondi d'environ 30%, dépassant largement le gain de 17 % du S&P. Certains analystes prédisent déjà une troisième année consécutive de surperformance bancaire en 2026 — une série observée pour la dernière fois à la fin des années 1990 et au début des années 2000.
Cet optimisme repose sur une combinaison de facteurs familiers. Parmi eux, des taux d'intérêt plus bas fin 2026 pourraient soutenir la demande de prêts et l'appétit pour le risque dans l'ensemble du système. Les analystes continuent de souligner la forte demande pour les services d'investissement et la gestion de patrimoine.
Cependant, il y a une nouvelle source d'incertitude menaçant le consensus haussier.
Ce week-end, le président Donald Trump a déclaré que les émetteurs de cartes de crédit « enfreindraient la loi » s'ils ne plafonnaient pas les taux d'intérêt à 10 % pendant un an, comme il l'a exigé. Il n'y a pas de politique réelle à cet effet, encore moins de législation réelle, ce qui en fait une demande dramatique et extrajudiciaire visant directement l'un des secteurs les plus rentables de la banque de consommation. Les taux des cartes de crédit ont oscillé autour de 20 % ces dernières années, et Trump a semblé fixer une échéance au 20 janvier pour s'y conformer.
Les actions des principaux émetteurs de cartes ont chuté dans le période précédant l'ouverture du marché lundi, contribuant à faire baisser l'ensemble du secteur bancaire. Bien que le lobbying de l'industrie et les défis juridiques empêcheraient probablement ou atténueraient toute application, si une quelconque est tentée, l'épisode suggère que les banques restent exposées au risque politique et aux revirements de politique. En même temps, certains analystes reconnaissent que les commentaires de la Maison Blanche peuvent être conçus pour amener les banques à la table — politiquement ou financièrement — au lieu d'imposer un plafond réel.
C'est parce que les taux d'intérêt des cartes de crédit à la consommation ne sont pas décidés par décret présidentiel mais par un enchevêtrement de lois datant de plusieurs décennies ainsi que par des régulateurs et des précédents de la Cour suprême. En d'autres termes, le président n'a pas l'autorité claire pour imposer un plafond national sur les taux d'intérêt des cartes de crédit sans l'action du Congrès, rendant les commentaires plus crédibles comme théâtre populiste, pression politique, ou les deux — pas une véritable politique.
Dans tous les cas, la tension planera probablement sur les appels de résultats cette semaine, et pourrait fonctionner pour s'assurer que les PDG éminents restent encore plus réservés dans leurs remarques sur la politique et l'économie.
D'une part, les dirigeants sont prêts à signaler ce qui a probablement été une année exceptionnelle. D'autre part, ils devront probablement répondre à des questions sur le fait que certaines parties du moteur de profit — en particulier le crédit à la consommation — sont devenues une cible politique du jour.
