La Réserve fédérale a réalisé une modeste baisse des taux alors que Trump réclame davantage et que les optimistes parient sur de bons moments à venir.
Chip Somodevilla/Getty Images
La Réserve fédérale a abaissé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base mercredi, sa première baisse de 2025, alors que les décideurs tentaient de stabiliser un marché de l'emploi en ralentissement tout en faisant face à une pression politique intense du président Donald Trump. La décision porte le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 4,00%-4,25%.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a affronté les journalistes lors de la conférence de presse de 14h30, répondant aux questions sur l'immigration, le chômage, les tarifs, l'inflation et l'indépendance de la Fed. Powell a réitéré que les considérations politiques appartiennent ailleurs à Washington, et ne concernent pas la banque centrale.
Dans les projections mises à jour, la Fed a indiqué que les taux pourraient encore baisser de 50 points de base avant la fin de l'année, probablement par le biais de deux baisses de 25 points de base lors des deux dernières réunions de 2025, ce qui porterait la fourchette à 3,5%-3,75%, juste en dessous des prévisions de juin.
Le « dot plot » a montré un éventail de points de vue. Un responsable était en faveur de ne rien changer cette année. Un autre a soutenu une baisse beaucoup plus importante à 2,75%-3%, un point de vue que l'on pense appartenir à Stephen Miran, qui a également été le seul à voter pour une réduction de 50 points de base à cette réunion. Miran est le premier responsable en près de 90 ans à occuper un rôle dans la branche exécutive tout en travaillant à la Fed, ce que certains considèrent comme un conflit d'intérêts entre le domaine politique et l'indépendance historique de la banque centrale.
Interrogé lors de la conférence de presse sur l'existence d'un soutien généralisé à une réduction plus importante, ou si une telle réduction avait été sérieusement discutée, Powell a déclaré que ce n'était pas le cas.
La réduction pourrait avoir été largement attendu, mais les enjeux sont inhabituellement élevés. Trump a inlassablement exigé des réductions plus profondes et plus rapides, installé son principal conseiller économique Stephen Miran comme gouverneur de la Fed cette semaine même, et continue de se battre devant les tribunaux pour destituer la gouverneure Lisa Cook.
Au cours des derniers mois, des mouvements spectaculaires sur le marché boursier ont suivi certaines des tentatives plus sérieuses de Trump pour prendre un contrôle supplémentaire, mais les perspectives restent incertaines, avec Victoria Guida de Politico notant que si les tribunaux accordent à Trump plus d'autorité pour retirer les gouverneurs, l'équilibre des pouvoirs au sein de la Fed pourrait basculer décisivement à partir d'ici.
Le contexte économique est tout aussi difficile que le contexte politique.
Les emplois ont augmenté de seulement 22 000 en août, avec un chômage en hausse à 4,3 %, tandis que l'inflation reste bloquée autour de 3 %, au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed et compliquée par les politiques tarifaires de Trump. Une révision de référence ce mois-ci a également effacé près d'un million d'emplois par rapport aux estimations précédentes, alimentant les discussions sur une "expansion sans emploi.”
À mesure que la nouvelle se répandait, les principaux indices boursiers ne bougeaient que modestement, ce qui suggère que la réduction était déjà intégrée. Cela s'ajoute cependant à plusieurs semaines de gains accélérés. Le S&P 500 a atteint un nouveau record cette semaine, alors que les investisseurs acceptaient la vérité peut-être inconfortable que les mauvaises nouvelles pour les travailleurs — embauches plus lentes, salaires plus bas — deviennent de bonnes nouvelles pour les bénéfices.
En regardant les prochaines semaines et mois, de nombreux analystes parient que les haussiers ont raison. Les marchés de prédiction anticipent des réductions en octobre et décembre comme Il est probable, sinon certain, avec certains économistes de Wall Street qui envisagent des baisses à chaque réunion jusqu'en janvier.
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