La décision était largement attendue par les marchés et les observateurs, mais elle risque tout de même de provoquer l'ire de la Maison Blanche. Le président de la Fed, Jerome Powell, prendra la parole prochainement.
Chip Somodevilla/Getty Images
La Réserve fédérale a décidé mercredi de maintenir les taux d'intérêt stables. La décision a suivi trois baisses consécutives des taux en 2025, la Fed ayant réduit les taux de 25 points de base lors de sa réunion de septembre, à nouveau lors de sa réunion d'octobre, et une fois de plus lors de sa réunion de décembre. L'inflation est restée relativement stable ces dernières semaines, semblant même baisser, tandis que les chiffres du marché du travail ont également été conformes aux objectifs que les responsables considèrent largement comme acceptables.
Les marchés de prédiction, ainsi que les traders et les analystes, attendaient largement la pause de mercredi. Pourtant, cela est survenu alors même que la pression de la Maison-Blanche sur la Fed a atteint un territoire sans précédent que, le président de la Fed, Jerome Powell lui-même a dit, « devrait être vu dans le contexte plus large des menaces de l'administration et de la pression continue. »
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Voici ce qu'il faut savoir.
Le 11 janv., Powell a pris la parole pour expliquer qu'une enquête criminelle du ministère de la Justice, apparemment sur son témoignage au Congrès concernant les rénovations des bâtiments de la Réserve fédérale, porte en fait sur son refus de contrevenir à l'indépendance politique de la Fed. « Il s'agit de savoir si la Fed pourra continuer à fixer les taux d'intérêt sur la base de preuves et de conditions économiques — ou si, au contraire, la politique monétaire sera dirigée par la pression politique ou l'intimidation », a-t-il déclaré.
« J'ai servi à la Réserve fédérale sous quatre administrations, républicaines et démocrates », a poursuivi Powell, a poursuivi. « Dans chaque cas, j'ai rempli mes fonctions sans crainte ni faveur politique, me concentrant uniquement sur notre mandat de stabilité des prix et de plein emploi. Le service public exige parfois de tenir bon face aux menaces. Je continuerai à faire le travail que le Sénat m'a confirmé pour faire, avec intégrité et un engagement à servir le peuple américain. »
Le président Donald Trump a publiquement attaqué la Fed pour ne pas avoir abaissé les taux plus agressivement et a menacé à plusieurs reprises les responsables qui résistent à ses préférences politiques. Cela inclut une tentative de limogeage de la gouverneure de la Fed Lisa D. Cook « pour cause », et fait suite au récent débat devant la Cour suprême sur la question de savoir si le président devrait être autorisé à le faire.
Lors des discussions de la semaine dernière, les juges de la Cour suprême, habituellement alignés sur l'administration, ont semblé signaler de sérieuses préoccupations quant à la nécessité de protéger l'indépendance de la Fed, le New York Times a rapporté.
Bien que l'affaire se concentre sur la tentative de destitution de Cook pour fraude hypothécaire présumée, l'audience s'est rapidement transformée en un référendum sur le degré d'isolement de la Réserve fédérale vis-à-vis des pressions présidentielles. À travers les lignes idéologiques, les juges ont à plusieurs reprises suggéré que permettre de telles destitutions pourrait saper la confiance du public dans la banque centrale, déstabiliser les marchés et augmenter le risque de récession économique. Ils ont examiné les documents fournis à la cour et signés par tous les anciens présidents vivants de la Fed, qui soutiennent tous l'indépendance de la Fed et ont exprimé leur confiance en Powell.
La juge Amy Coney Barrett et la juge Sonia Sotomayor ont noté que les juges ne devraient pas ignorer le risque économique simplement parce qu'il est difficile à quantifier. Le juge Brett Kavanaugh a encadré la question en termes historiques, avertissant qu'accroître le pouvoir présidentiel sur la Fed pourrait être abusé par de futures administrations et « briser » l'indépendance de l'institution.
L'administration Trump a soutenu le contraire — que maintenir Cook en fonction nuit à la confiance du public dans la Fed et que les marchés avaient déjà survécu à sa tentative de destitution sans perturbation (un point que d'autres experts considèrent comme discutable). Ces arguments semblaient susciter du scepticisme chez plusieurs juges, qui ont pressé les avocats du gouvernement d'expliquer pourquoi l'indépendance existe si le président peut définir « la cause » unilatéralement, le Times a rapporté. Pendant ce temps, en décembre, ProPublica a rapporté que Trump lui-même est coupable du type de fraude hypothécaire dont il a accusé Cook de commettre.
La décision de mercredi de maintenir les taux inchangés, susceptible de provoquer l'ire de Trump, suggérerait que l'indépendance de la Fed reste intacte, du moins pour l'instant.
L'ambiance lors de la conférence de presse était, contre toute attente, quelque peu légère. Les journalistes ont posé des questions à Powell sur l'enquête du DOJ, sachant qu'il ne la commenterait pas au-delà de les renvoyer à sa déclaration initiale, et pourtant ils ont continué à poser des questions.
Powell a expliqué la décision de maintenir les taux inchangés, reconnaissant que certains membres du comité étaient favorables à une baisse, en disant que l'inflation — à part les augmentations de prix causées par les tarifs — est soit stable, soit en baisse, et que le marché du travail montre des signes d'amélioration.
