Les signaux d'alerte clignotants dans le rapport sur l'emploi de juin

Le rapport sur l'emploi de juin est sorti, et bien que la plupart des articles se concentrent probablement sur les chiffres principaux — largement inchangés depuis le mois dernier — certains signes inquiétants apparaissent plus en profondeur dans les données.

L'emploi non agricole total a augmenté de 147 000, un gain modeste qui a dépassé les attentes de Wall Street et maintenu le taux de chômage à 4,1 %. Sous la surface, cependant, le marché du travail semble envoyer des signaux précoces de tension structurelle, en particulier pour les travailleurs en col blanc et les travailleurs de couleur.

La demande en col blanc stagne

Les embauches dans les services professionnels et les services aux entreprises, ainsi que dans l'information, les finances et la vente au détail, étaient stables — et dans certains cas, pire que stables. Les services professionnels et les services aux entreprises ont perdu 7 000 emplois en juin, et le commerce de gros a perdu encore 7 000 emplois. Bien que cela ne représente guère des licenciements massifs, cela reflète un gel plus large en col blanc — et maintenant, les premiers signes de contraction — émergent juste au moment où les PDG commencent à parler plus ouvertement des réductions de personnel entraînées par l'IA.

Selon le Wall Street Journal rapporté cette semaine, “Les PDG ne s’évitent plus la question de savoir si l’IA prend des emplois. Maintenant, ils prédisent jusqu’où ces réductions pourraient aller.”

Le PDG de Ford, Jim Farley, l'a dit sans détour lors de sa prise de parole au festival Aspen Ideas la semaine dernière : « L'IA remplacera littéralement la moitié de tous les employés de bureau aux États-Unis. » Les propos de Farley font écho à ceux de Dario Amodei, PDG de l'entreprise d'IA Anthropic, qui a fait les gros titres ces derniers mois avec sa prédiction selon laquelle le chômage pourrait grimper jusqu'à 20 % dans les années à venir alors que l'IA élimine jusqu'à 50 % des postes de débutants en col blanc.

Cette lecture des données du Bureau of Labor Statistics correspond également à l'analyse du secteur privé : Bill Adams, économiste en chef de Comerica, a décrit les chiffres principaux du rapport comme étant « flattés » par les variations saisonnières dans les embauches du gouvernement et de l'éducation, tandis que les catégories de cols blancs ont montré des « gains minimes ou des pertes nettes. »

Le chômage des Noirs augmente, ainsi que les totaux des chômeurs de longue durée

Dans le même temps, le rapport de juin montre que le taux de chômage des Noirs augmente à 6,8 %, alors même que le chômage des travailleurs blancs diminuait. Le nombre de chômeurs de longue durée a également augmenté de 190 000, et les « travailleurs découragés » — ceux qui ont abandonné la recherche d'emploi — ont augmenté de 256 000 d'une année sur l'autre. Ces indicateurs augmentent souvent tardivement lors d'une récession, pas au début.

Un autre signal d'alarme potentiel : Le la durée moyenne de la semaine de travail a légèrement diminué en juin. Cela signifie qu'en moyenne, les employés enregistrent moins d'heures, ce qui suggère que les entreprises réduisent peut-être modestement les charges de travail même si elles ne réduisent pas encore les effectifs. Les salaires ont augmenté de 0,2% de façon modeste d'un mois à l'autre — signe que le pouvoir de négociation des travailleurs pourrait s'affaiblir, surtout à mesure que les embauches ralentissent.

Un contexte politique périlleux

Les données sont apparues alors que le président Donald Trump invective une fois de plus le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, de baisser les taux d'intérêt ou de "démissionner immédiatement". Cependant, Powell a déclaré qu'il pensait que le marché du travail restait globalement solide et a réitéré une approche « attendre et voir » pour d'éventuelles réductions de taux.

C'est une impasse qui, jusqu'à présent, montre peu de signes de changement.