Moins d'annonces de licenciements peuvent masquer un ralentissement plus profond alors que l'embauche dans les secteurs du col blanc et de la fabrication continue de diminuer.
Michael M. Santiago/Getty Images
Les dernières données sur les licenciements ressemblent à de bonnes nouvelles au premier abord. Selon le cabinet de reclassement Challenger, Gray & Christmas, les entreprises américaines ont annoncé moins de suppressions d'emplois en décembre et ont prévu plus d'embauches. À première vue, ces données pourraient sembler calmer l'inquiétude généralisée du marché du travail.
Mais l'optimisme apparent pourrait aussi cacher un problème cyclique connu — ce que les entreprises disent qu'elles feront et ce qu'elles font réellement sont deux choses différentes.
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Challenger suit les licenciements annoncés et les plans d'embauche, qui sont des signaux prospectifs qui tendent à mieux paraître à la fin de l'année. C'est le moment où les entreprises ferment généralement leurs livres, réinitialisent les budgets et mettent en pause les restructurations. Pour toutes ces raisons, décembre est historiquement un mois calme pour les annonces de licenciements — même pendant les ralentissements économiques — car de nombreux employeurs reportent souvent les décisions difficiles à janvier. Pendant ce temps, les plans d'embauche peuvent refléter plus des vœux pieux que de l'exécution réelle.
ADP rapport de décembre montré que, bien que l'emploi privé a globalement augmenté, les pertes d'emplois sont restées importantes et, plus révélateur encore, restent concentrées dans les services aux entreprises et l'informatique — des secteurs liés à l'investissement des entreprises, à la technologie et au travail de bureau. Les emplois dans l'industrie manufacturière ont continué de diminuer également.
Quels gains d'embauche arrivé? Ils étaient concentrés dans l'éducation, la santé et les loisirs — des domaines motivés par une demande plus inélastique que l'expansion économique.
L'Institut de gestion des approvisionnements a rapporté que l'emploi dans le secteur des services s'est amélioré en fin d'année, tandis que les effectifs dans le secteur manufacturier ont diminué pour le onzième mois consécutif. En d'autres termes, il montre une stabilisation dans les secteurs défensifs, ainsi que des réductions continues dans les secteurs cycliques et à forte intensité de capital.
Pour les travailleurs dans les secteurs de bureau comme la technologie, le conseil et les médias, c'est un moment particulièrement étrange — moins de gros titres de licenciements, mais toujours des conditions difficiles pour décrocher un nouvel emploi. Les grandes entreprises ont peut-être terminé de réduire pour le moment, mais elles ne sont pas prêtes à réembaucher agressivement dans les parties de l'économie qui tendent à stimuler la productivité et la croissance des salaires à long terme.
Comme le dit Bill Adams, économiste en chef chez Comerica Bank, noté hier, la croissance de l'emploi en 2025 a fait face à de nombreux obstacles - des tarifs aux réductions liées à DOGE dans l'emploi fédéral, ainsi qu'à une faiblesse persistante dans la construction et le logement. L'IA a également pesé sur l'embauche, a déclaré Adams, en pointant une baisse de 47 000 emplois dans le secteur de l'information au cours de l'année, les gains de productivité réduisant le besoin de travailleurs supplémentaires. Même dans les industries où les avantages de l'IA se matérialisent plus lentement, a-t-il ajouté, la décision des entreprises de privilégier l'investissement dans les nouvelles technologies par rapport à l'expansion traditionnelle a tendance à freiner la demande de main-d'œuvre.
Pour les décideurs et les investisseurs, la conclusion est plus claire. Le marché du travail ralentit, quoique de manière inégale, et de façons que les données principales peuvent obscurcir plutôt que clarifier. Le pire des pertes d'emplois pourrait être terminé, mais la reprise que tout le monde attend n'a pas encore montré où elle est le plus nécessaire.
