La fermeture du gouvernement a interrompu les publications de données officielles. Ces signaux pourraient indiquer la prochaine récession.
Getty Images / smodj
Sur le papier, l'économie américaine semble toujours solide. Un boom des investissements technologiques stimule le marché boursier et le taux de chômage global reste près des plus bas historiques.
Mais avec la fermeture du gouvernement fédéral arrêtant la publication des rapports sur l'emploi et l'inflation, les décideurs politiques et les investisseurs se retrouvent sans les données concrètes qui ancrent normalement leur vision de l'économie.
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En son absence, des signaux non officiels gagnent du terrain en tant qu'indicateurs alternatifs de récession. Ce sont les mesures quotidiennes qui clignotent souvent en rouge avant que les données officielles ne le fassent, et vont de l'endroit où les gens font leurs courses à la façon dont ils paient leurs factures.
Et l'un des plus clairs d'entre eux est assis sur l'allée.
S'il y a une chose dont les Américains ont besoin, c'est bien leurs voitures. Pour cette raison, le taux de paiements manqués sur les prêts automobiles offre un aperçu révélateur des finances des ménages américains.
Il y a des signes inquiétants. La part des prêts automobiles subprime dits en souffrance – ceux qui ont un retard de 60 jours ou plus – a atteint un niveau record de 6,5 % en janvier et reste proche de ce niveau, selon Fitch Ratings. Les saisies et les défauts de paiement augmentent souvent avant les défauts de crédit plus larges, en faisant un signe d'alerte précoce classique.
Tracy Chen, gestionnaire de portefeuille chez la société d'investissement Brandywine Global, a déclaré que bien que l'image globale du consommateur ne soit pas encore en difficulté, "des fissures apparaissent, en particulier parmi les emprunteurs subprime, les jeunes et la cohorte à faible revenu."
Pendant ce temps, les récentes faillites du prêteur automobile Tricolor Holdings, spécialisé dans les prêts aux immigrants sans papiers, ainsi que du fabricant de pièces automobiles First Brands, ont fait craindre à Wall Street que les emprunteurs à faible revenu ne souffrent.
Le président de Goldman Sachs $GS, John Waldron, a déclaré la semaine dernière : « Il y a eu beaucoup de prêts dans ce domaine et s'il y a une faiblesse des capacités des consommateurs, alors nous allons avoir un problème. Cela ne signifie pas nécessairement une récession, mais nous pouvons certainement commencer à voir certains effets négatifs sur le crédit. »
Un autre signal de stress potentiel apparaît sur la plateforme de collecte de fonds GoFundMe. Le directeur général Tim Cadogan a récemment déclaré à Yahoo Finance que les utilisateurs lancent plus de campagnes pour les dépenses quotidiennes, pas seulement pour les factures médicales ou les urgences.
« Nous avons une catégorie de collecte de fonds que nous appelons 'essentiels', qui sont des choses comme le loyer, les factures de services publics, les paiements de voiture », a-t-il déclaré. « Cette catégorie a considérablement augmenté au cours des trois dernières années. »
La pression du coût de la vie a laissé les budgets des ménages tendus. Les consommateurs les prix ont augmenté de 2,9 % d'une année sur l'autre en août, tandis que les loyers, les courses et la garde des enfants restent plus chers qu'avant la pandémie. Les tarifs du président Donald Trump ont également conduit de nombreuses entreprises à répercuter les hausses de coûts aux clients.
La pression s'étend maintenant à l'alimentation, suggérant que certaines familles ont épuisé les tactiques d'adaptation habituelles comme changer de marque. « Dans certains cas, très malheureusement, cela se produit », a déclaré Cadogan à propos des personnes finançant des courses par crowdfunding. « Nous voyons cela de plus en plus. »
La pandémie a mis un grand nombre de personnes au chômage et a particulièrement affecté les femmes ; le problème était si répandu que les économistes et les chercheurs en politique féminine ont inventé le terme « she-cession » pour le décrire. Les femmes ont également été plus lentes à retourner sur le marché du travail après cette période.
Un autre se prépare. Environ 455 000 femmes ont quitté le marché du travail entre janvier et août cette année, selon les données du Bureau of Labor Statistics. C'est le plus rapide depuis la pandémie et le deuxième plus rapide depuis que les enregistrements du BLS ont commencé en 1948.
Les économistes ont averti que les pertes pourraient nuire à la croissance. « Cela diminue à la fois la croissance actuelle et potentielle de l'économie », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, selon CNN.
Les raisons sont liées à l'augmentation des coûts pour les travailleurs ordinaires. Dans certains états, les familles sont obligées de dépenser jusqu'à 15% de leur revenu en garde d'enfants, selon WalletHub. En conséquence, les femmes avec de jeunes enfants sont à l'origine de la sortie de la main-d'œuvre, a déclaré Swonk.
Les mandats de retour au bureau ont également rendu plus difficile pour de nombreux employés d'être flexibles. Les réductions de la main-d'œuvre fédérale, où les femmes sont fortement représentées, ont amplifié l'effet. Et certaines des plus grandes entreprises de Wall Street ont licencié des travailleurs en masse, dans le contexte de la affaiblissement du marché du travail.
Swonk a ajouté : « Ce n'est pas un jeu à somme nulle. Ce n'est pas les hommes ou les femmes. Nous avons besoin de tout le monde. Nous avons besoin de toutes les mains sur le pont. »
Les opérateurs de prêteurs sur gage signalent également une augmentation des prêts, un autre signe que les ménages manquent d'argent. Habituellement, plus les choses vont bien pour les prêteurs sur gage, pire c'est pour les Américains.
FirstCash, la plus grande société de prêt sur gage du pays, a déclaré que les prêts sur gage dans les magasins comparables au 30 juin avaient augmenté de 13 % par rapport à l'année précédente. Et EZCorp, qui gère des centaines de magasins de prêt sur gage à travers les États-Unis, a déclaré que les prêts en cours avaient augmenté de 15 % au deuxième trimestre.
« L'inflation persistante et la pression économique continuent d'avoir un impact sur les consommateurs soucieux de leur budget, qui se tournent de plus en plus vers nous pour obtenir de l'argent à court terme et des biens d'occasion », a déclaré EZCorp.
Les Gold, propriétaire du magasin de prêt sur gage American Jewelry and Loan à Detroit, a déclaré à CNN : « Vous ne pouvez pas imaginer ce qui se passe dans l'économie en ce moment à moins de vivre dans le magasin de prêt sur gage. »
Les opérateurs locaux ont également déclaré qu'une hausse de l'or – qui a récemment dépassé les 4 000 dollars l'once – a incité plus d'Américains à mettre en gage ou à vendre des bijoux. "Les gens apportent des héritages familiaux ou des pièces dont ils ne se sépareraient normalement pas", a déclaré un prêteur sur gages de l'Illinois au Journal Courier.
Bon nombre de ces mesures ne sont pas conventionnellement utilisées pour signaler une récession. Mais ce sont des indicateurs dits avancés, ce qui signifie qu'ils peuvent donner des signes d'alerte précoce sur ce qui est à venir.
Des éléments tels que le marché du travail et les données sur l'inflation sont le contraire : des indicateurs retardés. Ils ne sont généralement annoncés que lorsqu'un ralentissement est déjà en cours.
Les indicateurs avancés non conventionnels peuvent être puissants. Alan Greenspan, président de la Réserve fédérale de 1987 à 2006, aurait suivi l'industrie des cartons comme mesure de la demande en temps réel de biens. Incidemment, les cartons indiquent également un ralentissement à venir.
Par eux-mêmes, la montée des prêts sur gage, le financement participatif pour les courses alimentaires et les retards de paiements de voiture ne nous en disent pas beaucoup. Mais ce sont exactement les types de baromètres qui laissent entrevoir un ralentissement économique avant que les données officielles ne brossent le tableau complet. Quand ils pointent tous dans la même direction, ce n'est pas bon signe.
