Les métaux précieux montent en flèche sur la peur et l'anxiété, tout comme les actions de croissance sur la liquidité et l'optimisme. Cette tendance étrange du marché peut-elle vraiment durer ?
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
Les métaux précieux et les actions de croissance ne grimpent généralement pas ensemble. L'un s'envole et l'autre plonge, l'un plonge et l'autre s'envole — à l'infini.
Et pourtant, alors que 2025 touche à sa fin, l'or et l'argent se redressent même si les actions technologiques connaissent un rallye simultané. C'est un phénomène qui met en évidence à quel point la psychologie du marché est devenue divisée, avec à la fois la peur et l'espoir régnant.
Voici ce qu'il faut savoir.
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Ces derniers jours, l'or a franchi d'anciens records., l'argent suivant de près pour atteindre des sommets historiques. Cela survient après une hausse de 70 % des prix de l'or jusqu'à présent cette année, les prix de l'argent augmentant encore plus rapidement, gagnant environ 130 %. Les autres métaux précieux ont suivi le mouvement.
Alimentant ce rallye historique, il y a un mélange familier mais puissant et volatil de forces. Le risque géopolitique — de tensions liées à l'énergie entre les États-Unis et le Venezuela à l'escalade récente du conflit entre la Russie et l'Ukraine — semble avoir entraîné une demande accrue pour les actifs refuges traditionnels. Dans le même temps, les marchés semblent de plus en plus convaincus que la Réserve fédérale s'orientera vers une politique plus souple en 2026 — notamment parce que le président Donald Trump nommera un successeur au président de la Fed, Jerome Powell, au printemps.
Avec la possibilité d'une autre phase d'assouplissement à venir, ainsi qu'une pression politique croissante sur la Fed, les banques centrales du monde entier sont en train d'ajouter des réserves d'or. En même temps, les flux vers les ETF de métaux précieux restent élevés, une tendance qui a contribué progressivement à la hausse des prix des actifs sous-jacents. Les investisseurs restent clairement séduits par le "commerce de dévaluation", qui décrit la rotation générale hors des soi-disant devises fiduciaires.
Les contrats à terme sur le Nasdaq $NDAQ Composite, riche en technologies, indiquaient une ouverture en hausse tôt lundi. L'indice a augmenté d'environ 21 % depuis le début de l'année, tiré toujours plus haut par le domination du marché des Magnificent 7 et l'énorme enthousiasme des investisseurs pour les applications de l'IA — même si les craintes d'une bulle IA ont dominé les gros titres.
Après un début plus doux en décembre, les actions technologiques ont rebondi, comblant le terrain perdu ces dernières semaines. sentiment concernant l'économie de l'IA — notamment l'attente que les coûts de calcul baisseront plus rapidement que les revenus — a contribué à apaiser l'anxiété concernant les dépenses massives en capital.
La dernière fois que l'or et les actions de croissance ont évolué de manière étroite en tandem c'était pendant la vague de liquidité de l'ère pandémique de 2020 et début 2021, lorsque les mesures de relance gouvernementales d'urgence et les taux d'intérêt ultra-bas ont poussé les investisseurs simultanément vers des valeurs refuges et le risque. L'or a grimpé à des sommets records à l'époque alors que les gouvernements enregistraient des déficits massifs et que les banques centrales élargissaient leurs bilans. En même temps, les actions technologiques ont rebondi depuis les creux du marché début 2020 alors que les entreprises et les ménages se sont réorganisés autour d'une approche tout-numérique.
Que ces transactions se soient révélées rentables à long terme dépend de jusqu'où vous les suivez. En regardant les cinq dernières années, les graphiques de prix montrent une abondance de volatilité quotidienne. Mais dans l'ensemble, le Nasdaq est en hausse de plus de 80 % depuis lors, tandis que l'or a gagné plus de 130 %.
