Novo Nordisk (NVO) fait Ozempic, le meilleur-connu Le médicament GLP-1 est disponible aujourd’hui. Et jusqu’à récemment, le géant pharmaceutique danois était constamment en tête des nouvelles prescriptions, devenant pratiquement synonyme de un marché des médicaments pour la perte de poids en plein essor qui pourrait frapper 139 milliards de dollars d’ici 2030.
Mais les choses se sont détériorées depuis que l’action Novo Nordisk a atteint un sommet historique l’été dernier. La société a eu du mal à répondre à la forte demande, cédant du terrain à son grand rival pharmaceutique Eli Lilly (LLY), et aux petites entreprises fabriquant des versions composées de médicaments pour la perte de poids. Son pipeline de médicaments de perte de poids de nouvelle génération a déçu. Et après que l’action a chuté de 50 % en un an, Lars Fruergaard Jørgensen PDG de Novo Nordisk a démissionné plus tôt ce mois.
Alors pourquoi le fabricant de médicaments à succès contre le diabète et la perte de poids, qui ont défini un nouveau marché, est-il désormais obligé de courir après Eli Lilly ?
Les analystes affirment que la montée en puissance du concurrent d’Eli Lilly, Ozempic, Zepbound, n’est qu’une facette de la lutte de Novo Nordisk pour suivre le rythme de son plus grand rival.
En fait, la transformation du marché ne fait que commencer.
Novo Nordisk n’a pas pleinement compris la demande
Novo Nordisk a lancé son sémaglutide injectable GLP-1 sous le nom d’Ozempic pour le diabète en 2018 et de Wegovy pour la perte de poids en 2021. Ces médicaments ont suivi Byetta d’Eli Lilly (2005) et Saxenda de Novo Nordisk (2014), battage autour des GLP-1 n’a vraiment repris qu’en 2022, lorsque les histoires de perte de poids des célébrités, les influenceurs de TikTok, et même Elon Musk a contribué à faire d’Ozempic un nom familier. À cette époque, Eli Lilly a lancé le tirzépatide, un médicament injectable qui cible à la fois les récepteurs GLP-1 et GIP, sous le nom de Mounjaro pour le diabète (2022) et Zepbound pour la perte de poids (2023).
« Le lancement de Wegovy a probablement été le premier problème rencontré par Novo, car ils ne pouvaient tout simplement pas approvisionner le marché », a déclaré Evan Seigerman, directeur général et analyste principal chez BMO Marchés des capitaux.BMO). Il a déclaré que l’entreprise « ne comprenait tout tout pas pleinement quelle allait être la demande en médicaments contre l’obésité ».
Puis, alors que son rival américain « travaillait vraiment dur pour constituer son approvisionnement [en 2024], il semblait que Novo était en train de faiblir un peu », a déclaré Seigerman.
Les pénuries de Wegovy ont fait de la place sur le marché non seulement pour Zepbound, mais aussi pour des contrefaçons composées de Lui et Elle, Noom et Ro sous un temporaire Autorisation de la FDA. Mais ces sociétés de télésanté n’ont fait que combler les lacunes du marché. Elles ne les ont pas créées.
« Je sais que Novo parle de l’impact de composé semaglutide, mais je pense vraiment que cela est résultant des problèmes d’approvisionnement qui ont créé un changement permanent sur le marché”, a déclaré Seigerman. Il a également noté que les patients du traitement Zepbound perdent plus de poids que les patients du traitement Wegovy, en tête-à-tête études montrer.
Eli Lilly semble également plus proactive pour proposer son médicament phare aux patients dont le prix est prohibitif. Elle a commencé à vendre du Zepbound à prix réduit directement aux consommateurs. août dernier, ciblant les patients qui prennent des médications et d’autres sans médicaments adéquats assurance. Six mois après Eli Lilly, Novo Nordisk suivi avec sa propre campagne de communication directe auprès des consommateurs.
Au cours de la première semaine de mars, le nombre de nouvelles prescriptions de Zepbound aux États-Unis a dépassé pour la première fois celui des nouvelles prescriptions de Wegovy, selon Reuters et la société de recherche clinique IQVIA (IQV).
Dimensionnement des pipelines
Il ne s’agit pas seulement de l’augmentation des prescriptions de Zepbound et de Mounjaro. Le pipeline de Novo Nordisk suscite également des inquiétudes.
En décembre, Novo Nordisk a publié les principaux résultats d’un essai clinique avancé pour CagriSema, son médicament de nouvelle génération pour la perte de poids qui combine le sémaglutide et le cagrilintide, ce dernier imitant l’hormone amyline. Novo Nordisk a déclaré que le traitement avait entraîné une perte de poids de 22,7 %. manquant ses prévisions de 25 %. Données d’essais ultérieurs investisseurs déçus en mars.
Les résultats de décembre « ne semblaient pas être de mauvaises données en termes de chiffre d’affaires », a déclaré Karen Andersen, de Morningstar (MATIN) directeur de la recherche sur les soins de santé. « Mais ce était une énorme déception étant que le marché s’attendait à ce que Novo soit en mesure de dépasser Lilly. »
Au lieu de cela, a déclaré Andersen, Novo Nordisk a fourni des résultats qui ressemblaient étroitement aux médicaments GLP-1 existants.
Depuis lors, Novo semble avoir « rattrapé son retard en essayant de trouver un produit plus efficace [et] un médicament oral pour concurrencer l’orforglipron de Lilly », a déclaré Seigerman, analyste chez BMO Capital Markets.
L’orforglipron est un GLP-1 expérimental médicament oral, et Eli Lilly a déclaré en avril avoir « démontré des résultats d’efficacité statistiquement significatifs » dans un essai de phase 3 sur le diabète. Les investisseurs attendent les résultats de l’essai de phase 3 de la pilule sur l’obésité, qui pourraient arriver au troisième trimestre, a déclaré Andersen.
Le pilule quotidienne pourrait être énorme, en partie parce que cela améliorerait l’accessibilité au GLP-1 pour timide face aux aiguilles patients. Les principaux médicaments GLP-1 sur le marché aujourd’hui nécessitent une injection via un stylo prérempli, ou une seringue et un flacon à usage unique.
Un médicament oral à base de petites molécules comme l’orforglipron pourrait être moins cher et plus rapide à fabriquer, et « plus facile à mettre à l’échelle », a déclaré Andersen.
Les investisseurs attendent également avec impatience les procès en phase finale. données sur une injection plus puissante d’Eli Lilly — le rétatrutide. La société pense que le médicament expérimental pourrait surpasser le tirépizide en ciblant simultanément les récepteurs GLP-1, GIP et glucagon.
Pendant ce temps, Novo Nordisk redouble d’efforts sur le sémaglutide, via Ozempic, Wegovy, CagriSema et un version orale — plutôt que de développer « quelque chose de vraiment nouveau », a déclaré Seigerman.
L’action Novo Nordisk a chuté de plus de 50 % depuis son pic de 146 $ par action en juin dernier. L’action a chuté de 21 % depuis le début de l’année, pour atteindre environ 69 $ par action. L’action Eli Lilly n’a baissé que d’environ 6 % cette année en raison des difficultés plus générales du marché.
Un remaniement stratégique ?
Novo Nordisk a récemment réalisé de grandes avancées. Plus tôt en mai, il a conclu un accord avec CVS (CVS) pour faire Wegovy Caremark préféré médicament pour la perte de poids. Novo Nordisk s’attend également à bénéficier d’un répression sur les GLP-1 composés.
Ensuite, Novo Nordisk a brusquement évincé son PDG pendant huit ans, Lars Fruergaard Jørgensen. apparemment surpris Jørgensen. Les analystes ont également été surpris.
En annonçant le changement de direction, Novo Nordisk a déclaré qu’il recherchait un nouveau PDG « à la lumière des récents défis du marché » et de « l’évolution du cours de l’action de la société depuis la mi-2024 ».
Traduction : Le PDG derrière le pari extrêmement rentable de Novo Nordisk sur les médicaments pour la perte de poids a été limogé pour avoir cédé du battage médiatique et des parts de marché à Eli Lilly.
Pourtant, même avec son PDG sur le point de partir, Helge Lund, président du conseil d’administration de Novo, dit « La stratégie de Novo Nordisk reste inchangée en ce qui concerne les plans et initiatives que nous avons présentés la semaine dernière dans le cadre de notre annonce financière du premier trimestre. »
Le message laisse les analystes perplexes.
« Si l’action a chuté de 50 % par rapport à vos sommets, comment cette stratégie fonctionne-t-elle ? », a déclaré Seigerman. « Cela peut être agréable de licencier le PDG, mais cela ne résout pas les problèmes qui nuisent à la performance de votre action. »
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