Le fabricant de puces basé dans l'Idaho enregistre un autre succès, mais Wall Street hésite avant l'ouverture.
Sheldon Cooper/SOPA Images/LightRocket via Getty Images
Micron $MU a clôturé l'exercice fiscal 2025 avec un autre trimestre exceptionnel, profitant de l'essor de l'IA pour réaliser un chiffre d'affaires record et des bénéfices plus importants.
Le fabricant de puces basé dans l'Idaho a rapporté 11,3 milliards de dollars de revenus, en hausse de 22 % par rapport à le trimestre dernier et un impressionnant 46 % par rapport à l'année dernière. Les bénéfices ajustés se sont établis à 3,03 $ par action, en hausse par rapport à 1,91 $ le trimestre dernier et — ressentez-vous un schéma ici ? — bien au-dessus des 1,18 $ rapportés l'année dernière.
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Sans surprise, la demande forte en IA a une fois de plus fait le gros du travail. L'activité de centres de données de Micron a représenté plus de la moitié des ventes totales de son exercice 2025, avec des revenus de mémoire à large bande passante (HBM) ayant presque doublé par rapport au trimestre dernier pour atteindre près de 2 milliards de dollars. Le PDG Sanjay Mehrotra appelée exercice 2025 une "année record", soulignant le leadership de l'entreprise sur le marché des HBM et DRAM et la montée en puissance de la prochaine génération HBM4, que l'entreprise échantillonne actuellement avec ses clients.
Pour l'année complète, Micron a réalisé un chiffre d'affaires de 37,4 milliards de dollars, en hausse de près de 50 % par rapport à 2024, tandis que le revenu net non-GAAP a été multiplié par plus de 10 pour atteindre 9,5 milliards de dollars. Les marges brutes ont augmenté pour atteindre 41 % contre 24 % un an plus tôt, résultat à la fois de prix plus élevés et d'une offre industrielle plus restreinte.
Au total, l'entreprise a généré 17,5 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels, lui donnant beaucoup de carburant alors qu'elle investit massivement dans de nouvelles installations en Idaho, au Japon et à New York, soutenue en partie par environ 6 milliards de dollars en subventions de la CHIPS Act américaine.
Regard vers l'avenir crucial : Micron prévoit un chiffre d'affaires pour le premier trimestre 2026 de 12,5 milliards de dollars, avec des marges brutes dépassant pour la première fois depuis des années le seuil de 50 %. Le BPA ajusté devrait atteindre environ 3,75 $. Ces objectifs représentent de nouveaux records pour l'entreprise et soulignent à quel point l'infrastructure de l'IA est devenue cruciale pour son activité. Face à cela, Wall Street semble trouver les projections pas aussi excitantes qu'on pourrait le penser, du moins à première vue. Les actions de Micron ont chuté de 1 % avant l'ouverture du marché mercredialors même que tous les principaux indices semblaient prêts à ouvrir en hausse.
Qu'est-ce que cela signifie ? Eh bien, c'est peut-être la loi des succès éclatants. Plus vous livrez, plus le marché s'y habitue. Et de plus, le chemin de Micron n'est pas sans risque. L'industrie des puces est notoriously cyclique, et la direction a reconnu que les tarifs ou les changements dans les chaînes d'approvisionnement mondiales pourraient survenir.
Cela pourrait être lu comme un raccourci pour le incertitude généralisée sur de nombreux aspects de la politique économique fédérale qui agissent comme une épée à double tranchant pour toutes les entreprises américaines, avec ceux qui cherchent la faveur fédérale bénéficiant de gains - mais cet esprit créant une dynamique "l'administration prend et l'administration donne", ce qui a provoqué inquiétude parmi les dirigeants d'entreprises dans toutes les capitalisations boursières. En bref, la politique fédérale reste une carte maîtresse, avec des subventions et une attention renforçant certains projets même si des risques planent.
Pour l'instant, avec l'IA alimentant à la fois la demande de serveurs et les prix de la DRAM, Micron est confortablement installé dans la phase de boom du cycle. "En tant que seul fabricant de mémoire basé aux États-Unis, Micron est idéalement positionné pour tirer parti de l'opportunité de l'IA à venir," a déclaré Mehrotra. Et il le saurait. Mais il n'est pas possible de tout savoir.
