S'agit-il du dernier acte du marché haussier ? Alors que les investisseurs individuels affluent, les observateurs de Wall Street entendent des échos des bulles passées.
Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
Les investisseurs particuliers achètent massivement des actions et font grimper les prix des actions — une dynamique qui effraie certains analystes vétérans de Wall Street et observateurs.
Selon des données publiées cette semaine, l'indice de Citigroup $C des actions les plus prisées par les investisseurs individuels, qui comprend SoFi Technologies, Riot Platforms et Meta $META, la société mère de Facebook, a bondi de 30% depuis le début de septembre, comparé à une hausse de 4,3% pour le S&P 500.
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Voici ce qu'il faut savoir.
JPMorgan $JPM Chase affirme que les investisseurs particuliers ont acheté environ 7 milliards de dollars en actions au cours de la première semaine de ce mois, contre environ 5 milliards de dollars par semaine pendant l'été. Cela représente une augmentation d'environ 40 % et le rythme le plus rapide d'achats de détail depuis le boom des actions mèmes de 2021.
Bien sûr, le lien entre les dollars de détail qui affluent sur le marché et la hausse des prix des actions n'est pas strictement un pour un. Mais la pression directionnelle semble être indéniablement à la hausse. Un saut de 40 % des achats ne se traduit pas automatiquement par un gain de 30 % car les prix reflètent le jeu des forces plus larges, y compris celles institutionnelles, algorithmiques et autres sources de demande.
Cependant, lorsque des milliards de nouveaux fonds affluent chaque semaine dans une poignée de noms technologiques populaires, cela peut ajouter un carburant significatif aux rallyes du marché. La hausse des prix attire plus d'acheteurs, ce qui fait monter les prix, ce qui à son tour attire encore plus d'acheteurs. C'est une boucle de rétroaction classique.
Comme l'a dit le stratège d'Interactive Brokers, Steve Sosnick, « Chaque baisse est perçue comme une opportunité d'achat » tandis que « les tendances haussières sont quelque chose à poursuivre. »
Le trading d'options parmi les investisseurs individuels a également grimpé à des niveaux records, a noté JPMorgan. Pour les vétérans de Wall Street, le phénomène peut sembler effrayant car il touche à des schémas historiques et à ce que vous pourriez appeler la vision plus fondamentale des initiés sur les dynamiques institutionnelles vs. de détail.
À Wall Street, la vieille distinction entre « argent intelligent » et « argent bête » remonte à au moins un siècle. L’argent « intelligent » désigne généralement des institutions telles que les fonds spéculatifs, les gestionnaires de fonds et les initiés corporatifs, qui sont perçus comme étant stratégiques et prévoyants, guidés par la recherche et l'accès.
L'« argent bête » a traditionnellement signifié les investisseurs de détail ou « monsieur et madame tout le monde », qui ont tendance à arriver tardivement aux rallyes, poussés davantage par les gros titres et la peur de manquer que par les fondamentaux ou les mauvais prix d'actifs. La ligne est devenue floue au cours de la dernière décennie, avec la montée des applications de trading et des données en temps réel, mais la distinction perdure comme raccourci pour un cycle familier.
Lorsque les traders individuels affluent, cela signale souvent qu'une longue course haussière touche à sa fin. À la fin des années 1990, les courtiers en ligne ont contribué à alimenter le bulle internet. En 2006 et 2007, la participation massive, notamment dans les actions immobilières et financières, a précédé le krach mondial. Plus tard encore, en 2020 et 2021, les chèques de relance de l'ère pandémique en combinaison avec le trading sans commission ont provoqué un boom similaire des petits investisseurs qui s'est brusquement estompé après que la Réserve fédérale ait durci sa politique.
Il est vrai que les investisseurs particuliers représentent désormais une présence plus large et plus permanente sur les marchés qu'ils ne l'ont historiquement été. Pourtant, l'achat massif parmi une poignée de noms technologiques à la montée rapide et la croissance globale des flux entrants amène certains stratèges à s'inquiéter que le sommet soit atteint.
