Les attentes de réductions de taux ont contribué à faire grimper les actions à de nouveaux sommets. Mais cela ne signifie pas que des taux d’intérêt plus bas sont toujours et uniquement une bonne nouvelle.
Smith Collection / Gado / Getty Images
Les principaux responsables de la Réserve fédérale se réunissent cette semaine, avec une réduction très attendue des taux d'intérêt attendue à la fin de la réunion mercredi.
Avec le marché de l'emploi qui se refroidit et l'inflation n'étant plus une menace majeure, les économistes s'attendent à une réduction de 0,25% du taux de référence des fonds fédéraux. De plus, Morgan Stanley $MS et Deutsche Bank s'attendent à ce que le Comité fédéral du marché libre, le comité de politique monétaire de la banque centrale, réduise les taux de 0,75% d'ici la fin de l'année.
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Certains analystes disent que la Fed sera divisée sur le montant de la réduction des taux, mais finira par réduire les taux d'intérêt cette semaine.
« Le résultat le plus probable est une division en trois », a déclaré Samuel Tombs, économiste en chef des États-Unis chez Pantheon Macroeconomics, dans une note de recherche publiée lundi. Pourtant, certains décideurs de la Fed tentent de plaire au président Donald Trump avec un vote pour réduire de 50 points de base, tandis que la plupart des membres du comité donneront leur feu vert pour une réduction de 0,25%, et une petite minorité optera pour aucune réduction.
Les attentes de réduction des taux d'intérêt ont été aidant à faire monter les indices boursiers à de nouveaux sommets. Mais cela ne signifie pas que des taux d'intérêt plus bas sont toujours et uniquement une bonne nouvelle. Voici ce qu'il faut savoir.
Bien que la Réserve fédérale réduise historiquement les taux pour donner un coup de pouce à l'économie américaine, des taux d'intérêt plus bas entraînent également certains problèmes pour les ménages américains, ces risques étant en tête de liste.
Avec des taux d'intérêt en baisse, plus de trafic (et plus de demande) entraînerait probablement plus de concurrence sur le marché, déclenchant une hausse des prix des maisons.
« Des taux hypothécaires plus bas peuvent inciter davantage d'acheteurs à entrer sur le marché, augmentant la valeur des logements, même s'ils ne baissent que légèrement », a déclaré Charles Urquhart, fondateur de Fixed Income Resources, un cabinet de conseil en conseil financier.
Ce scénario pourrait s'accélérer si la Fed devient agressive en matière de taux.
« Au-delà de la réduction immédiate, ce qui importe le plus, c'est l'orientation de la Fed sur la vitesse et l'ampleur des futures assouplissements », a déclaré Atsi Sheth, responsable du crédit chez Moody's $MCO Ratings. « Nous nous attendons à des réductions de taux cumulées totalisant 100 points de base au cours des 12 prochains mois, ce qui façonnera les attentes et influencera les conditions macroéconomiques bien au-delà du court terme. »
Les revenus faciles des épargnes bancaires pourraient disparaître avec les réductions prolongées des taux de la Fed. « Le rendement de la Fed est plus élevé que les rendements des marchés monétaires », a déclaré Urquhart. « Les rendements actuels de 4 à 5 % sur les liquidités sont déjà sur le temps emprunté. »
Alors que la Fed continue d'avancer avec des réductions de taux et maintient cette approche jusqu'en 2026, les consommateurs américains peuvent s'attendre à ce que le paysage économique change de manière qu'ils n'avaient peut-être pas anticipée.
« Si la Fed baisse les taux, les consommateurs pourraient voir un soulagement sur les hypothèques, les prêts automobiles et les cartes de crédit », a déclaré Karla Dennis, fondatrice de Karla Dennis and Associates, une société de stratégie financière et fiscale à La Palma, en Californie. « La réduction des taux sur les biens de consommation et la réduction directe des dépenses mensuelles des ménages est une grande victoire pour les consommateurs. »
Pourtant, ces mêmes réductions peuvent être de sérieuses menaces pour la situation financière des Américains.
« Un marché de l'emploi en ralentissement signale la prudence en ce moment », a noté Dennis. « Avec un chômage à 4,3 % (un sommet de quatre ans), les familles doivent être conscientes que la sécurité de l'emploi s'adoucit. Les consommateurs doivent se préparer avec des économies plus solides et moins de dettes dans la mesure du possible. »
L'inflation reste également un joker pour les consommateurs. « Même avec la faiblesse de l'emploi, si l'inflation reste collante, les consommateurs ressentiront toujours la pression sur le loyer, la nourriture et les services », a ajouté Dennis. « C'est un rappel de budgétiser soigneusement jusqu'à ce que les prix se stabilisent vraiment. »
C’est pourquoi une baisse des taux devrait être un signal de prudence pour les Américains. « La Fed observe souvent un ralentissement de la croissance, et les baisses ne sont pas une aubaine », a déclaré Urquhart. « Les consommateurs pourraient confondre 'emprunt moins cher' avec une "économie forte"."
À l’avantage des investisseurs de Main Street, une baisse des taux de la Fed peut être mise à profit s’ils savent où chercher.
« Les évaluations à prix réduits sur les petites capitalisations continuent de sembler attrayantes », a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede Investment Management, basé à Philadelphie. « Les petites entreprises sont susceptibles de bénéficier davantage d’un allégement fiscal des entreprises et de taux d’intérêt plus bas tout en étant moins exposées à l’impact des tarifs. Les petites capitalisations devraient de plus en plus avoir un avantage de croissance des bénéfices par rapport aux grandes capitalisations."
De plus, l’évolution des politiques commerciales devrait rendre la diversification internationale plus précieuse. « Les actions japonaises offrent particulièrement une combinaison unique d’évaluations à prix réduit, d’efforts de réforme d’entreprise en cours et d’une forte croissance fondamentale », a noté Reynolds.
