Les tarifs ont coûté à GM plus de 3 milliards de dollars l'année dernière et ont représenté la majorité de la baisse des bénéfices d'une année sur l'autre du constructeur automobile.
Jeff Kowalsky/Bloomberg via Getty Images
Dans la présentation vantant le légendaire constructeur automobile Les résultats trimestriels et annuels 2025 de GM, le mot « tarif » apparaît 14 fois. C'est parce que les tarifs ont coûté à GM plus de 3 milliards de dollars, brut, l'année dernière. Les tarifs représentent la majorité de la baisse des bénéfices de l'entreprise d'une année sur l'autre, et ce après que l'entreprise a trouvé comment atténuer 40 % des impacts tarifaires grâce à des ajustements de prix et de coûts — ce qui souligne à quel point l'impact tarifaire sous-jacent était important.
Voici ce qu'il faut savoir.
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Pour l'année complète 2025, la marge ajustée EBIT de l'entreprise est tombée à environ 6,3 %, en baisse d'environ un point de pourcentage complet par rapport à 2024, les marges nettes diminuant de concert. En Amérique du Nord — le moteur de profit de GM — les marges étaient encore plus faibles, et le défi n'a fait que croître au quatrième trimestre, lorsque les marges ajustées EBIT de l'Amérique du Nord sont tombées à la tranche haute de 6 % contre plus de 9 % un an plus tôt.
Mis à part l'éléphant dans la pièce, la PDG de GM, Mary Barra, ne fait aucune mention directe des tarifs dans sa lettre aux actionnaires, elle loue plutôt avec soin l’équipe de GM pour « avoir délivré une année 2025 exceptionnelle tout en s’adaptant à des changements significatifs dans la politique fiscale et commerciale. » Elle a en outre noté qu’en regardant vers l'avenir, « nous opérons dans un environnement réglementaire et politique aux États-Unis qui est de plus en plus aligné avec la demande des clients. »
La dernière déclaration pourrait être interprétée comme une manière légaliste de dire « les règles gouvernementales favorisent à nouveau les gros camions que nos clients nord-américains principaux, qui génèrent la plupart de nos bénéfices, désirent. » Néanmoins, Barra a ajouté que les véhicules électriques ont attiré 100 000 nouveaux clients en 2025. « Nous savons que ces conducteurs ne reviennent pas souvent à l'essence », a-t-elle écrit, « nous continuerons donc à exécuter notre plan pour réduire les coûts liés aux VE et nous restons confiants dans notre voie vers la rentabilité des VE. »
En regardant vers l'avenir, la direction a promis d’offrir des marges plus fortes en 2026, essentiellement des chiffres de marge plus en ligne avec 2024 qu’avec 2025. C’est un défi de taille, compte tenu du caractère imprévisible de la politique gouvernementale dans l’année à venir et de la manière dont ces derniers résultats démontrent la sensibilité de l’industrie aux changements de politique. Pourtant, Wall Street a tout de même accueilli la nouvelle positivement. Les actions de GM ont augmenté 4 % d'avance avant l'ouverture du marché de mardi.
