Steve Sosnick, stratège en chef d’Interactive Brokers, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre série de vidéos « Investissement intelligent ».
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM): Arrêt de jeu et AMC sont en hausse de plusieurs centaines pour cent ou quelque chose [depuis la semaine dernière.] Roaring Kitty publié sur les réseaux sociaux pour la première fois depuis des années. Est-ce que c’est le moment pour les investisseurs de s’y lancer ?
STEVE SOSNICK (SS): Les investisseurs devraient-ils acheter maintenant, en hausse de 100 pour cent après avoir augmenté de 70 % hier ? Non. est devenu fou. Ces actions ont doublé en un deuxième jour, donc non. GameStop n’était pas une valeur fondamentale lorsqu’il était de 9 $. ou 10 $. Ce n’était pas une valeur fondamentale à 30 $. Ce n’est pas une valeur fondamentale à 60 $. Donc, si vous vous lancez dans ces actions, vous devez réaliser que ce que vous achetez ne vaut tout simplement pas le prix que vous payez. du côté caritatif, c’est l’élan du côté non caritatif. C’est la théorie du plus grand imbécile. Le trading dynamique a sa place, c’est très risqué. La théorie du Grand Fou dit simplement : Je sais que c’est stupide, mais quelqu’un fera quelque chose de plus stupide que moi. C’est vraiment une mauvaise façon d’investir. Qu’est-ce qui l’a ramené ? Je pense que nous avions les bonnes conditions. je pense en partie est-ce que ces choses ne se produisent pas dans les marchés baissiers. Cela se produit lorsque les marchés sont relativement exubérants et avec des indices majeurs au moins ou presque. À des sommets temporels, il est certainement plus facile de susciter l’enthousiasme des gens à propos des actions. Je pense que dans une certaine mesure, le comportement similaire à celui des actions de DJT stock, le stock média de Trump, je pense a fait signaler à beaucoup de personnes qui s’étaient engagées dans ce genre de comportement de dire : oh attends, peut-être que nous pourrions reconstituer le groupe. Les conditions pourraient être réunies pour ce genre de choses. Et avec le recul de 2020, parce que je ne surveillais vraiment pas les actions la semaine dernière, Honnêtement, le GameStop a augmenté d’environ 70 % en deux semaines. Mais ce qui était intéressant, au fur et à mesure, c’est de l’appeler à partir de 10 à 17, en arrondissant beaucoup, nous avons vu beaucoup d’achats d’appels, beaucoup d’achats dans les appels de niveau 20, ce qui Cela a du sens à mesure que le stock se dirige vers, vous savez, 10, 15, 17, 20 n’est pas le prochain arrêt pas logique. Mais nous avons vu beaucoup plus d’achats dans les 25 et 30 appels de grève, des trucs qui étaient essentiellement, vous savez, de 70 à 100 pour cent hors de l’argent . Et quand vous voyez ça, ce vous indique que quelque chose se en train de se préparer. Je ne veux pas vraiment regarder GameStop en détail, mais j’y suis obligé de temps en temps. C’était en quelque sorte l’amorçage de la pompe pour ce que nous avons vu hier et c’est parti.
AM : Ouais. Vous avez donc mentionné la théorie du plus grand imbécile. Pensez-vous qu’il s’agit de l’un des premiers investisseurs de GameStop qui essaient de le gonfler. et sortir ?
SS : C’est peut-être le cas, mais d’un autre côté, il y avait des publications sur les réseaux sociaux du genre, vous voyez, j’ai gardé cette chose pour neuf et je l’ai depuis des années, et j’aimerais penser que certaines de ces personnes, d’autant plus que le stock est approchant maintenant de 50, 60, je ne sai pas sûr où il se trouve au moment que nous parlons, mais bien sûr, si un stock est en hausse de 500 % sur aucune actualité fondamentale autre que le fait qu’une personne clé a posté un mème, c’est probablement un bon moment pour prendre une profit. Vous pourriez dire que c’est le bon moment pour le raccourcir, mais si vous pensiez que c’était le bon moment pour le raccourcir hier à 30 ans et ensuite à 50 ou 60 ans, ce n’est évidemment pas le meilleur trade. Alors peut-être que vous ne voulez pas y participer le chemin du train de marchandises, mais vous voudriez peut-être faire ce que AMC a fait, c’est-à-dire reconnaître que leur stock était en hausse et l’a utilisé comme une opportunité de vendre. AMC, pour le meilleur ou pour le pire, je pense qu’il a été efficace pour adopter son statut de stock de mèmes. Et lorsque le titre a connu de gros rebonds, il s’est vendu à eux. Je pense que c’est pour cela que l’entreprise est solvable à ce stade. parce qu’ils avaient une énorme dette et que l’un des moyens par lesquels ils étaient en mesure de rembourser leurs dettes était de vendre leurs actions. quand il faisait chaud. Ils l’ont fait. Alors hier, le stock a encore augmenté de cent pour cent, ce que la société vous dit qu’il c’était une bonne vente hier. Mais encore une fois, ce n’est pas la raison. Je ne serais pas surpris s’ils vendaient davantage. ont l’impression que leurs actions sont surévaluées, ne les vendez pas de manière importante. Apple a annoncé un rachat de 110 milliards de dollars. Ils ne vendent pas, alors, prenez cela en perspective. Je ne blâme pas AMC. En fait, je pense que c’est plutôt sage. Il y a un vieux dicton à Wall Street. , nourrir les canards pendant qu’ils cancanent, et ils cancanaient très fort hier.
AM : Ouais. Donc, le titre que je reçois de toi est Vendez les actions mèmes maintenant.
SS : Si vous les avez, vendez-les. Je ne vous suggère pas de les vendre à découvert, car c’est un métier très dangereux. beaucoup de choses peuvent mal tourner. Encore une fois, lorsque vous avez un titre qui augmente de 70 % un jour, puis de cent pour cent, Ensuite, je ne veux pas court-circuiter cela. Mais si vous avez acheté ces actions à de bons prix, bien sûr, que sont-elles ? vous les attendez ? Si vous les avez, je pense que c’est une excellente opportunité.
AM : En parlant de court-circuit, c’est aussi une période incroyablement volatile. Donc, si vous choisissez le mauvais moment, cela pourrait encore augmenter. mille pour cent, qui sait, parce que ce n’est pas généré par les fondamentaux.
SS : Exactement. Ce ce ne ne veut pas fondamentalement dire que si nous faisions une analyse des flux de trésorerie actualisés et que, vous savez, cette société se négocie à 90 $ par an. action, nous pensons que l’ensemble actualisé des flux de trésorerie est de 80 $ par action et que vous avez la possibilité de passer du côté de la vente. L’entreprise se négocie au-delà de tous les fondamentaux et est donc séparée de toute mesure historique. C’est essentiellement un pur élan, un pur enthousiasme et de purs médias sociaux. frénésie. Je ne vais pas remuer le doigt là-dessus, mais cela signifie aussi qu’à moins que vous ne l’êtes vraiment, à moins que vous soyez tous les deux vraiment avare de risques et vraiment à l’écoute des messages qui sortent dans les médias sociaux, il est probablement préférable de ne pas se lancer à ce stade .
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