Voici comment la fermeture du gouvernement fédéral pourrait affecter divers secteurs — et comment sa durée pourrait entrer en jeu.
Al Drago/Getty Images
Si la fermeture du gouvernement américain dérange les investisseurs, on ne le saurait pas par le marché boursier.
Dans les échanges matinaux de jeudi, l'indice de référence S&P 400 a grimpé de 8 % et semblait prolonger une séquence gagnante déjà de trois mois.
Ce n'est pas seulement le S&P non plus. Le NASDAQ et le Dow Jones Industrial Average étaient également en hausse le deuxième jour de négociation post-fermeture, suggérant une indifférence collective à travers de larges secteurs du marché boursier américain.
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Une réaction bénigne à la fermeture du gouvernement ne devrait pas surprendre les investisseurs, selon les experts du marché.
« Attendez-vous à ce que la réaction du marché des actions soit relativement modérée, du moins au début, tandis que le marché obligataire pourrait connaître une légère baisse des rendements, mais rien de l'ordre d'un mouvement majeur », a déclaré Mark Gibbens, président et directeur des investissements de Gibbens Capital Management, une société de services de gestion de patrimoine.
Les participants au marché ont connu ce type de situation de nombreuses fois au cours des 15 dernières années, et c'est généralement le calendrier de la fermeture qui dicte tout sentiment d'investissement négatif. « Plus la fermeture se prolonge, plus les dégâts seront importants sur les marchés financiers, mais en supposant que la fermeture soit de courte durée, les investisseurs ne s'inquiéteront pas beaucoup », a ajouté Gibbens.
Cela ne veut pas dire qu'il n'y a pas de répercussions découlant de la fermeture du gouvernement, la 14ème interruption de financement fédéral depuis 1981. Historiquement, les fermetures peuvent provoquer des glissades du marché si elles sont suffisamment prolongées. Par exemple, la dernière fermeture du gouvernement américain, qui a commencé le 22 décembre 2018, a duré 35 jours et a entraîné une perte de PIB de 3 milliards de dollars.
Si l'écart de financement fédéral persiste pendant une période prolongée, les investisseurs de Main Street pourraient s'en apercevoir, tandis que les vétérans du marché pourraient chercher des opportunités de levier et d'avantage sur le marché tant que le gel des dépenses reste en place. Si ce scénario se produit, attendez-vous à ce que les « gagnants et perdants » du marché émergent.
Investissements alternatifs.
Si le délai de fermeture est prolongé, les investisseurs pourraient se retirer et se tourner vers d'autres options de marché.
« La réaction en termes de commerce de l'or et des cryptomonnaies sera probablement positive à mesure que nous voyons le Congrès débattre sur la manière de financer le gouvernement à l'avenir », a déclaré Gibbens.
Les investisseurs peuvent également envisager des obligations.
Ironiquement, les obligations d'État et autres produits à revenu fixe pourraient s'enflammer dans un contexte prolongé de fermeture du gouvernement. « On s'attend à une forte demande pour les bons du Trésor, car les prix augmentent et les rendements chutent en raison d'un comportement de fuite vers la sécurité lorsque le marché boursier est en danger », a déclaré Fanar Nissan, président et PDG d'Akkadian Wealth, basé en Arizona.
La diversification internationale pourrait être en jeu.
Si les investisseurs se réfugient dans les actions étrangères à la suite d'un gel prolongé du financement fédéral, ils devraient attirer plus de capitaux de Wall Street. « À la marge, les investisseurs se tournent parfois vers des actifs non américains lorsque les risques fiscaux américains s'intensifient, bien que généralement brièvement », a déclaré Dan Lindberg, principal chez Applied Economic Insight, LLC, basé à Milwaukee.
Un ralentissement des introductions en bourse.
L'arrêt des dépenses gouvernementales devrait entraîner un arrêt temporaire du marché des introductions en bourse. « Cependant, les investisseurs s'attendront probablement à ce que ce blocage soit résolu dans un avenir pas trop lointain », a noté Gibbens. « Le blocage ne devrait pas nuire de façon permanente au marché des introductions en bourse, seulement retarder sa récente vigueur."
Les actions de la défense pourraient être affectées, bien que la taille compte.
Les entrepreneurs de la défense seront impactés, mais toutes les actions du secteur ne seront pas affectées.
« Les grands acteurs, tels que Lockheed et Northrop Grumman $NOC (NOC), traversent généralement bien la tempête car ils ont des contrats à long terme », a noté Nissan. « Cependant, les petits fournisseurs et ceux qui attendent de nouveaux financements peuvent connaître des retards et des problèmes de flux de trésorerie. »
Les actions liées aux voyages pourraient être déraillées dans un blocage plus prolongé.
Les voyages et les transports sont impactés car les contrôleurs aériens et les agents de la TSA continuent de travailler, bien que sans rémunération.
"Cela peut entraîner un stress sur le personnel et des retards supplémentaires pour les vols," a déclaré Nissan. "Les congés de la FAA peuvent également ralentir les certifications et les inspections," ce qui pourrait également retarder les voyages et décourager les voyageurs.
En général, il y a un risque à essayer agressivement de négocier le shutdown.
"L'histoire montre que les marchés montent souvent pendant ou peu après la perturbation," a déclaré Lindberg.
Au lieu de cela, Lindberg conseille aux investisseurs d'utiliser la volatilité pour rééquilibrer leurs portefeuilles ou améliorer la qualité, plutôt que de courir après les gros titres.
"C'est une bonne idée de maintenir la liquidité pour les besoins à court terme et d'être attentif si vous détenez des entreprises fortement exposées aux contrats fédéraux ou à la demande dans la région de D.C.," a-t-il ajouté. "Les principaux moteurs des portefeuilles restent l'inflation, la politique de la Réserve fédérale et l'énergie mondiale/la géopolitique, pas le shutdown lui-même."
