Avec la plus longue fermeture gouvernementale de l'histoire américaine désormais derrière nous, il est légitime de se demander : Qu'avons-nous appris ?
ANDREW CABALLERO-REYNOLDS/AFP via Getty Images
Une version de cet article est initialement parue dans la newsletter de Quartz à Washington. Inscrivez-vous ici pour recevoir les dernières nouvelles et analyses économiques de Washington directement dans votre boîte de réception.
Pendant sept semaines, l'Amérique a connu une panne. Pas une coupure de courant causée par un adversaire étranger, mais une auto-infligée à cause d'une fermeture record du gouvernement qui a fermé les agences fédérales chargées de collecter et de diffuser des données économiques récentes.
Rejoignez plus de 500 000 lecteurs qui commencent leur journée avec Quartz.
En vous abonnant, vous acceptez nos Conditions d'utilisation et notre Politique de confidentialité.
Cela ne pouvait pas arriver à un pire moment pour l'économie américaine. Les entreprises sont aux prises avec les retombées des tarifs, qui font grimper les prix à la consommation et intensifient l'incertitude concernant l'embauche, les projets d'expansion, et plus encore. La croissance de l'emploi montre des signes de ralentissement, provoquant une division à la Réserve fédérale sur la question de réduire davantage les coûts d'emprunt ou de maintenir les taux d'intérêt inchangés.
Avec le plus long arrêt du gouvernement dans l'histoire américaine maintenant dans le rétroviseur, il est juste de se demander : Qu'avons-nous appris ?
Il a été difficile d'évaluer l'état du marché du travail pendant la fermeture. C'est là que les alternatives privées interviennent, telles que celles publiées par l'entreprise de traitement de la paie ADP et Revelio Labs, entre autres.
En octobre, ces mesures ont montré divers degrés de ralentissement de la croissance de l'emploi. De nouvelles données de Revelio Labs ont montré que le marché du travail se contractait de 9 100 emplois en octobre. ADP, quant à elle, dit dans son dernier rapport que les employeurs ont ajouté 42 000 emplois en octobre — des points de données contradictoires alimentant l'anxiété sur l'état du marché de l'emploi.
« Certains des données publiées — vous avez des données disant que nous allons ralentir. Vous avez des données disant que nous sommes dans un ralentissement inquiétant », a déclaré Martha Gimbel, directrice exécutive du Yale Budget Lab, au Quartz Washington. « Vous avez des données disant que le ciel est en train de tomber. Lequel est-ce ? »
Ce que la plupart des observateurs retiennent, c'est le rôle complémentaire que le secteur privé devrait jouer. Ils disent que les agences fédérales comme le Bureau of Labor Statistics ont une plus longue expérience dans le développement de méthodes de recherche et d'enquêtes pour chaque secteur économique, tout en pouvant s'appuyer sur des ressources significatives pour le réaliser.
« Les sources privées offrent rapidité, spécificité et innovation qui complètent les données gouvernementales. Elles peuvent suivre les tendances émergentes, fournir des détails granulaires pour des secteurs ou des géographies particuliers, et offrir des mises à jour presque en temps réel », Jed Kolko, chercheur principal non résident à l'Institut Petersen d'économie internationale, a écrit dans un billet de blog. « Mais elles ne peuvent égaler l'étendue, la représentativité, la cohérence, la transparence ou l'engagement public des statistiques officielles. »
La prochaine réunion de deux jours de la Réserve fédérale est prévue pour les 9 et 10 décembre. Les responsables de la banque centrale décideront de réduire les taux d'intérêt pour la troisième fois cette année ou de faire une pause compte tenu des signaux économiques contradictoires. L'inflation est en hausse alors que la croissance de l'emploi ralentit fortement. Et cela divise la Fed sur la manière de trouver un équilibre dans son double mandat de faible inflation et de plein emploi.
Les responsables de la banque centrale disposeront de plus de données économiques lorsqu'ils se réuniront à nouveau. Mais il est possible qu'il s'agisse de données imparfaites compte tenu du rattrapage à venir pour le BLS et d'autres agences gouvernementales.
Bien qu'il existe des alternatives du secteur privé pour la croissance de l'emploi et la consommation des ménages, on ne peut pas en dire autant de l'inflation. Mesurer les variations de prix dans l'économie est une tâche énorme que seules des agences comme le BLS sont équipées pour accomplir.
Par exemple, les statistiques privées sont pratiquement inexistantes pour le secteur des services, qui couvre tout, du coût d'une nuit d'hôtel à une visite chez le médecin.
« Nous n'avons tout simplement pas autant d'entreprises qui publient des informations sur le volet des prix comme nous le faisons sur le marché du travail », a déclaré Gimbel. « Et donc nous volons à l'aveugle là-bas encore plus que nous ne le faisons sur le marché du travail.
Le dernier rapport officiel sur l'inflation publié date de septembre. Désormais, le rapport sur l'inflation d'octobre ne sera peut-être jamais publié, car la plupart des employés du BLS étaient inactifs pendant la fermeture et il est difficile de mesurer sans utiliser d'estimations. Le rapport sur l'emploi d'octobre pourrait également ne jamais voir le jour. La Maison-Blanche a averti mercredi que ces deux rapports pourraient ne pas être publiés.
Tout cela pourrait signifier de la prudence à la Fed. Après la réunion d'octobre, le président de la Fed, Jerome Powell, a écarté l'idée qu'une baisse des taux en décembre était une conclusion acquise compte tenu de l'absence de données économiques.
« Loin de là », a-t-il déclaré. « J'espère qu'au moment de la réunion de décembre, nous aurons un meilleur flux de données. »
