La Chine émerge plus ou moins intacte des guerres commerciales de 2025 initiées par Trump, remplaçant les exportations à destination des États-Unis par d'autres partenaires.
Cheng Xin/Getty Images
La machine à exporter de la Chine a rugi à nouveau le mois dernier, portant son excédent commercial pour 2025 au-delà du seuil de 1 000 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire.
Non seulement c'est une première pour la Chine — c'est une première dans l'histoire mondiale. Aucun autre pays dans l'histoire économique enregistrée n'a jamais atteint ce chiffre.
Données publiées lundi montrent que les exportations ont augmenté de près de 6 % par rapport à l'année précédente, rebondissant après la baisse inattendue d'octobre, tandis que les importations n'ont augmenté que légèrement. D'où l'écart, ou excédent — la Chine vend beaucoup plus au monde qu'elle n'achète. En tout, l'excédent s'est élargi à environ pour l'année en cours.
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Sur le papier, les données de novembre pourraient ressembler à une simple histoire de rebond. En pratique, elles capturent un changement plus profond et plus récent dans le rôle économique mondial de la Chine. Les expéditions vers les États-Unis ont plongé de presque 29 % le mois dernier, poursuivant une baisse qui dure depuis un an. Pourtant, les exportations globales ont encore augmenté, grâce à des gains importants dans le reste du monde, notamment en Asie du Sud-Est, en Afrique, en Europe et en Amérique latine.
En effet, cela montre que la Chine émerge des guerres commerciales de 2025 du président Donald Trump plus ou moins intacte, remplaçant les exportations à destination des États-Unis par d'autres partenaires, défiant le levier que Trump pensait peut-être avoir.
La dépendance de la Chine envers le consommateur américain diminue — et rapidement. Il y a seulement une décennie, les États-Unis. absorbé régulièrement environ 25 % des exportations chinoises. Aujourd'hui, c'est plus proche de 10 %. C'est parce que Pékin a passé les années intermédiaires à s'engager dans un jeu à long terme, en établissant des relations commerciales plus directes avec le reste du monde. Maintenant, ces relations s'avèrent suffisamment solides pour compenser les fortes variations tarifaires.
Cette diversification atténue considérablement le levier de Washington. L'accès au marché américain a été le point de pression traditionnel dans un conflit commercial entre les États-Unis et la Chine. Mais lorsque la Chine peut remplacer un effondrement brutal de la demande américaine par une croissance à deux chiffres ailleurs, l'impact des tarifs est réduit. Les chaînes d'approvisionnement peuvent être lentes à s'adapter et à changer, mais une fois qu'elles sont redirigées vers un système plus distribué sans les États-Unis comme centre ou point final, les États-Unis deviennent simplement moins importants et puissants.
Alors qu’un excédent commercial aussi important montre la domination des exportations de la Chine, il met également en lumière une tension largement comprise. De la même manière que les déficits commerciaux ne sont pas sans ambiguïté « mauvais », les grands excédents ne sont pas sans ambiguïté « bons ».
Les excédents commerciaux tendent à signaler certains domaines de compétitivité mondiale. Mais ils peuvent également refléter une demande intérieure faible ou en baisse. Et il est vrai que, ces derniers mois, les analystes ont attiré l'attention sur l'économie intérieure de la Chine possiblement défaillante.
De même, des déséquilibres commerciaux dramatiques peuvent provoquer des réactions politiques à l'étranger, invitant potentiellement à de nouveaux cycles de tarifs et d'enquêtes de la part de partenaires commerciaux qui peuvent voir ces excédents comme déstabilisants ou injustes. Cela explique en grande partie comment la Chine s'est retrouvée impliquée dans les guerres commerciales de 2025.
Pour tout le drame et les chiffres impressionnants, les économistes mettent en garde contre l'interprétation de novembre comme l'histoire complète. Pourquoi ? Parce que l'activité manufacturière de la Chine est toujours en contraction, et l'effet des récentes réductions tarifaires pourrait prendre plus de temps à apparaître dans les données douanières.
Pourtant, il n'y a aucun doute sur la domination des exportations chinoises — pas quand elle établit et crée effectivement des records mondiaux. Pékin investit déjà massivement dans la fabrication avancée — comme les véhicules électriques, la robotique, les batteries. Ces secteurs n'offrent pas seulement des marges plus élevées et une plus grande rentabilité pour les producteurs, mais sont également prêts pour une croissance énorme de la demande au cours de la prochaine décennie, donc la prochaine stratégie à long terme de la Chine semble claire.
Pendant ce temps, pour le reste du monde, le nouveau jalon pose des questions inconfortables. Si la Chine peut générer un excédent de mille milliards de dollars même au milieu de tarifs élevés et de ralentissement de la croissance mondiale, combien de pouvoir un autre pays a-t-il encore pour changer sa trajectoire ?
