Pour les entreprises de jouets, le trimestre précédent la saison des fêtes fonctionne comme un aperçu — avec Walmart et Target révélant leurs estimations de ventes pour la période des fêtes.
Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
Le monde de Barbie vient de perdre un peu de son éclat. Les résultats du troisième trimestre de la société mère Mattel montrent que le géant du jouet ressent la pression alors qu'il se dirige vers la saison des fêtes au milieu de stocks croissants et de ventes en baisse. Pour les entreprises de jouets, le trimestre précédent la saison des fêtes, qui est crucial, fonctionne comme une prévision — avec Walmart $WMT et Target $TGT révélant leurs estimations de ventes pour les fêtes à travers leurs modèles de commande. Si les grands détaillants
attendent un grand Noël , ils passent de grosses commandes au troisième trimestre. S'ils sont plus prudents, eh bien, cela se traduit par un retard dans les résultats de Mattel, comme nous le voyons maintenant.Ventes en baisse, marges en baisse, stocks en hausse
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. chiffre d'affaires net de 1,74 milliard de dollars, en baisse de 6 % par rapport à l'année précédente. Les marges brutes ajustées ont chuté de près de 3 points de pourcentage complets, à 50,2 %, soit juste au-dessus de l'objectif de 50 % + de Mattel. Le bénéfice d'exploitation ajusté a chuté de plus de 100 millions de dollars, et le bénéfice par action a diminué de 22 %.
Il y avait des points positifs, avec des ventes de Hot Wheels en hausse de 6 % et des figurines d'action en hausse de 9 %, grâce à des franchises comme Minecraft et Masters of the Universe. Mais les poupées — la plus grande catégorie de Mattel — ont chuté de 12 %, entraînées par une baisse à deux chiffres de Barbie. Les lignes Fisher-Price et préscolaires ont également plongé de 26 %.
Le PDG de Mattel, Ynon Kreiz, a cité des « changements de modèle de commande au niveau de l'industrie » comme raison de la baisse, un signal que Walmart et Target commandent plus tard et avec plus de prudence que d'habitude. Au lieu de passer de grosses commandes directes aux usines des mois à l'avance — ce qui aurait été comptabilisé dans les ventes du troisième trimestre de Mattel — les détaillants attendent plutôt de se réapprovisionner au niveau national et plus près des fêtes, lorsque la demande est plus claire.
Un tel modèle pousse les revenus au quatrième trimestre et laisse Mattel avec plus de stocks (pour être précis, 827 millions de dollars de stocks, pour être précis, en hausse par rapport à 737 millions de dollars il y a un an) — et donc un peu plus de risque. C'est un moyen pour les détaillants de se protéger contre l'éventualité de jouets invendus si les dépenses ralentissent. Cela peut aussi être une façon pour les détaillants d'essayer de s'isoler des fluctuations de prix liées aux tarifs.
En fait, Mattel a connu un fouet similaire pendant les guerres commerciales du premier mandat de Trump, lorsque les détaillants ont retardé les commandes de jouets en raison de la politique tarifaire fluctuante — provoquant le même type de fluctuations d'un trimestre à l'autre qui réapparaissent maintenant en 2025.
Une grande partie des stocks américains de Mattel provient encore de Chine, désormais soumis à une gamme de droits de douane. Kreiz a déclaré plus tôt cette année que l'entreprise augmenterait les prix "là où c'est nécessaire" et accélérerait son déplacement de fabrication ailleurs en Asie pour réduire cette exposition. Mais le secteur du jouet reste nécessairement lié à la fabrication et aux composants chinois — la nature du jeu.
Pourtant, Kreiz a adopté un ton optimiste au sujet des mois à venir, déclarant que les commandes des détaillants américains ont "accéléré de manière significative" depuis le début du quatrième trimestre. Il a souligné les données de points de vente en hausse — signifiant que les jouets se vendent une fois qu'ils arrivent en rayon — comme preuve que la demande sous-jacente reste forte malgré une politique commerciale chaotique. Kreiz a dit Mattel prévoit une forte demande de commandes tardives, ce qui devrait se traduire par « une bonne saison des fêtes et une forte croissance du chiffre d'affaires au quatrième trimestre ».
Mais au moins jusqu'à mercredi matin, les investisseurs n'achètent pas cette histoire. Les actions de Mattel ont chuté d'environ 6% dans les échanges avant l'ouverture du marché.
